纳指100步入调整阶段 科技巨头走弱令指数回落11%

纳斯达克(20969.3306, -438.75, -2.05%)100指数已经跌入回调区间，显示出市场风向出现明显变化。该指数当日下挫1.1%，报23，335.13点，较去年10月创下的高点累计回落约11%。这是自2025年4月因唐纳德·特朗普相关税收政策引发市场抛压以来，该指数首次重新进入回调区间。本轮调整发生之际，伊朗战争推动地缘局势进一步紧张，同时投资者对人工智能高投入何时兑现回报的态度也愈发审慎。面对多重压力叠加，市场资金正在迅速重新定价，随着宏观层面的风险逐步盖过科技股近年持续展现的领涨优势，整体情绪明显趋于保守。

此次卖压主要集中在此前带动指数上行的大型科技股。自该指数于10月29日触及阶段高位以来，微软(357.6252, -8.34, -2.28%)和Meta平台公司成为拖累表现最突出的个股，股价分别累计下跌34%和29%，其中Meta还受到法律风险带来的额外压制。这种低迷态势并不只出现在AI基础设施高投入企业中。作为AI需求核心受益方的英伟达公司，同期也下跌接近19%，原因在于投资者开始质疑其AI加速器业务增长能否持续。与此同时，Workday(124.49, -3.48, -2.72%)和Atlassian等软件类股票跌幅超过40%，反映出市场更广泛担心AI驱动的行业变革，可能会对部分企业软件赛道形成冲击。

不过，从更长期角度看，前景未必已经被彻底改写。被称为“科技七巨头”的英伟达、微软、苹果(248.485, -4.41, -1.74%)、Alphabet、亚马逊(200.15, -7.39, -3.56%)、Meta平台和特斯拉(361.56, -10.55, -2.84%)，预计到2026年利润仍可实现19%的增长，而标普500指数其余成份股的盈利增幅预计为16%。与此同时，相关估值已经出现明显修正，纳斯达克100指数当前的预期市盈率约为21倍，低于去年10月高点时的28倍，并且略低于长期平均水平。这一组合或许意味着，虽然短期市场情绪偏弱，但若市场对AI商业化前景的信心逐步稳定，这些公司依然可能保持相对有利的位置。

责任编辑：张俊 SF065

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