行业承压下放缓扩产 森鹰窗业再度推迟两募投项目

每经记者|文多

3月27日收盘后，森鹰窗业(37.120, -0.17, -0.46%)（SZ301227，股价37.12元，总市值35.35亿元）发布公告表示，公司董事会已审议通过相关议案，决定将“节能窗配套铝材板框产能提升项目”和“节能窗配套中空玻璃智能制造项目”达到预计可使用状态的时间，由原定的今年3月、4月延后至2026年9月。

这是公司在去年11月对另外两个募投项目延期之后，再一次对项目建设节奏作出调整。

这一变化也显示出，在房地产行业持续深度调整的背景下，门窗企业正结合市场环境的新变化，更加审慎地推动产能扩张安排。

公司称，此次延期是在募集资金投资项目实施主体、资金用途和投资总额均保持不变的前提下进行的调整，是结合实际经营发展战略需求以及项目建设具体进展作出的谨慎决定。

这并不是森鹰窗业第一次调整募投项目进度。根据公司此前披露的公告，2025年11月7日，公司董事会曾审议通过另一项募投项目延期议案，将“年产15万平方米节能UPVC窗项目”和“年产30万平方米定制节能铝合金窗项目”达到预计可使用状态的日期延后至2027年5月。当时公司表示，该次延期是基于审慎原则，综合当前市场环境、行业发展趋势以及项目实施进展等因素后作出的决定。

依据公司2022年披露的招股说明书，公司IPO（首次公开发行）募集资金净额为8.24亿元，其中超募资金为1.50亿元。

起初，公司IPO募资主要投向三个项目，分别为哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目、南京年产25万平方米定制节能木窗项目以及补充流动资金，上述三个项目拟使用募集资金6.73亿元。

不过，伴随市场环境变化，公司已多次对募投项目进行调整，但整体方向来看，主要是向节能产品领域倾斜。此次延期的两个募投项目，正是森鹰窗业上市后新增的项目。

截至2025年12月31日，森鹰窗业累计已使用募集资金5.24亿元，其中有3.89亿元直接投入募投项目。

森鹰窗业对募投项目实施延期，也在一定程度上映射出当前门窗行业所面临的现实压力。

从公司披露情况来看，在房地产行业格局变化之下，公司所在的节能窗行业正承受压力。继2024年首次出现亏损后，森鹰窗业预计2025年归母净利润亏损4200万元至5300万元。

在这样的背景下，窗企的发展思路也由过去低成本、规模化扩张，转向围绕“节能、低碳、智能、舒适”的高质量发展路径。为适应这一趋势，公司正积极推进渠道转型、优化产品结构并调整产能布局。森鹰窗业表示，“复杂的外部经营环境和内部战略转型需求，对公司经营效率和资源配置能力提出了更高要求”，因此公司正在更加谨慎地推进募投项目建设。

具体到“节能窗配套铝材板框产能提升项目”“节能窗配套中空玻璃智能制造项目”，森鹰窗业介绍称，虽然项目在前期已进行了充分的可行性论证，但在实际推进过程中仍受到外部环境、市场变化以及实施进度等多重因素影响，尤其是部分进口工艺设备采购、交付、验证及安装调试周期较长，同时还需要与公司的智能化生产管理系统完成衔接，因此未能在原计划时间内达到预定可使用状态。

这两个延期项目都聚焦于节能门窗领域，而这也是公司持续看好的行业方向。公开报道显示，我国城镇既有建筑面积约662亿平方米，通过门窗造成的能耗流失占比超过50%。仅在北方采暖地区，每年因住宅采暖消耗的标准煤就约达4亿吨。大量老旧小区目前仍在使用保温性能和气密性能较差的门窗，这不仅显著增加了居民采暖和制冷支出，也进一步推高了建筑能耗。此外，尽管房地产行业深度调整导致新建住宅需求收缩，但存量房改造和旧房翻新需求上升，也为行业带来了新的增长空间。

责任编辑：韦子蓉

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