传音控股利润大幅承压，全年净利跌逾五成

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来源：深圳商报

被称为“非洲手机之王”的传音控股(56.890, 1.37, 2.47%)，在2025年第四季度净利润同比骤降超七成，叠加元器件供应渠道有限以及价格上行，毛利空间受到明显挤压。

3月27日晚间，传音控股披露2025年年度报告。报告显示，公司全年实现营业收入656.23亿元，同比下滑4.50%；归母净利润25.84亿元，同比减少53.43%；扣非净利润19.68亿元，同比下降56.66%。

从单季度表现来看，公司第四季度实现营业收入160.48亿元，同比减少8.1%；归母净利润4.33亿元，而2024年同期为16.45亿元，同比大跌73.68%；扣非净利润为2.41亿元，同比下降81.38%；经营性现金流降至-18.65亿元，较上一季度由正转负。

2025年度，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降50.13%，主要原因在于收入规模缩减，销售回款减少，同时2025年采购付款增加，导致支付金额同比上升。

对于业绩表现低迷，传音控股表示，受市场竞争加剧及供应链成本上升影响，存储等元器件价格明显上涨，导致公司营业收入与毛利率双双承压。报告期内，公司计算机、通信及其他电子设备制造主营业务收入同比下降4.34%，毛利率同比下滑2.06个百分点至19.28%。

据了解，公司采购原材料中，以芯片、屏幕、存储器为代表的关键元器件在营业成本中占比较高，而当前手机上游部分核心原材料及元器件的供应来源仍较为有限。

与此同时，公司持续推进科技创新，并进一步加大产品研发投入，以提升手机终端体验和产品竞争能力，研发费用较上年同期增长17.23%；此外，公司还加强市场拓展和品牌宣传推广，销售费用同比增加7.61%。

分区域来看，公司在非洲及亚洲等其他地区分别实现营收249.68亿元、395.57亿元，同比变化分别为9.90%和-11.58%，毛利率分别同比减少3.66个百分点和1.94个百分点。

传音控股提示称，报告期内，公司手机产品主要销往海外市场，并在非洲等区域拥有较高市场份额，已形成覆盖非洲、南亚、东南亚、中东及拉美等地的全球化业务布局。

尽管新兴市场国家整体经济增速较快，但与发达国家或成熟市场相比，这些地区的经济基础相对薄弱，政治和经济环境也存在一定不确定性。

另外，若与其他国家之间的政治及外交关系趋于紧张甚至恶化，可能引发贸易战、市场准入受限以及进出口限制等不利贸易事件，从而对公司的境外采购、生产与销售带来负面影响。

招股书显示，公司主要围绕手机这一核心智能终端开展设计、研发、生产、销售及品牌运营，旗下主要拥有TECNO、itel、Infinix三大手机品牌，涵盖功能机与智能机。其销售区域主要集中于非洲、南亚、东南亚、中东及拉美等全球新兴市场国家。

2025年，公司手机整体出货量约为1.69亿部。根据IDC统计数据，2025年公司在非洲智能手机市场的占有率约40%，位居第一；在南亚市场，公司在巴基斯坦智能机市场占有率超过40%，排名第一；在孟加拉国智能机市场占有率为35.0%，同样排名第一；在印度智能机市场占有率为4.0%，位列第八。

值得关注的是，在业绩承受较大压力的情况下，传音控股仍在积极推进资本运作，并启动H股发行上市计划。公司已于2025年12月2日向香港联交所递交发行H股并在主板挂牌上市的申请，并于当日在港交所网站披露了本次发行上市申请资料。

二级市场方面，截至3月27日收盘，传音控股上涨2.47%，报56.89元/股，总市值约654.91亿元，近半年累计跌幅已超过四成。

责任编辑：韦子蓉

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