债券市场未充分反映经济风险

美国主要金融机构的债券管理专家指出，市场尚未充分评估美国与伊朗紧张局势对经济的潜在严重影响。

随着国际油价逼近110美元/桶，且冲突升级的前景不明，市场注意力集中于潜在的通胀压力上。债券市场正经历自2024年以来最严峻的月度下滑，投资者预估美联储将在年内加息。

然而，包括Pimco、摩根大通及Columbia Threadneedle Investments在内的机构的基金经理，正在布局应对可能的经济波动，预计这最终将导致收益率下降和债券价值回升。据摩根大通的固定收益投资组合经理Kelsey Berro分析，冲突的延续将加重对经济增长的忧虑，从而拉低收益率。

经济学家因能源成本上升、利率提高和股市动荡而下调经济增长预测，并增加衰退预警。Pimco评估，衰退几率超过30%，而高盛的预估则接近30%。

尽管通常经济悲观情绪利于债券，但鉴于美联储对抗顽固高通胀的任务，市场反应反常，导致债券被大量抛售。自近期冲突加剧以来，短期国债收益率显著上升，长期收益率逼近关键水平。

经合组织的通胀警告加剧了市场的通胀预期，投资者寻求更高回报以对冲风险。然而，Pimco的Daniel Ivascyn认为，增长放缓的担忧可能很快占据主导，为长期投资者提供了高收益机会。

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