港股IPO持续活跃 科技股成资本新焦点

● 本报记者 昝秀丽

3月30日，华沿机器人、极视角、瀚天天成、德适-B等新股同时登陆港交所，港股IPO市场展现出强劲活力。Wind数据显示，截至3月29日，今年已有34家公司成功在港上市，融资总额达1044.92亿港元，无论是公司数量还是融资金额，均较去年同期显著增长。

业内人士分析，2026年港股IPO市场有望延续2025年的活跃态势，主要体现在硬科技企业集中上市以及“A+H”两地上市模式的热度提升等方面。随着香港上市机制竞争力的不断提升，更多优质的新经济企业将选择赴港上市，进一步巩固香港国际金融中心的地位，成为中国企业走向全球、吸引国际投资者分享中国经济高质量发展成果的重要渠道。

科技含量显著增强

Wind数据显示，截至3月29日，今年共有34家公司在港上市，同比增长126.67%；融资额达到1044.92亿港元，同比增幅高达463.75%。

高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军对港股IPO市场的前景持乐观态度，认为2026年港股IPO的热度将继续保持2025年的势头。

国桓律师事务所合伙人蒋靖指出，“质量优先”将成为2026年港股一级市场的核心趋势。许多企业在上市过程中获得了超额认购，并吸引了全球知名长线基金的关注。

从行业分布来看，科技和生物医药板块成为赴港上市的主要力量，港股市场的新兴经济属性日益明显。

以3月30日集中上市的几家公司为例，它们涵盖了人工智能、半导体材料、机器人等热门领域，既有行业领军企业，也有细分领域的“隐形冠军”。

从港股后备上市企业的角度来看，科技含量明显提升。中国证监会最新披露的境内企业境外发行证券和上市备案情况表显示，近期多家涉及医药、半导体、新消费等领域的企业已提交赴港IPO申请。

招商证券（香港）研究部首席策略分析师宁铂表示，从长远来看，港股市场正在经历结构性调整。

信息技术与医疗健康企业逐渐成为IPO的主力，人工智能、半导体与创新药等新经济行业正在形成新的资产供给。同时，监管机构对上市质量和保荐责任的加强，有助于推动港股IPO市场从“数量扩张”向“质量优先”转型。优质企业的持续上市不仅能够扩大资本供给，还能吸引更多全球资金配置中国资产，从而在中长期改善港股市场的结构与估值水平。

“A+H”模式备受关注

在港股IPO整体行情的带动下，“A+H”两地上市模式的热度持续攀升。截至3月29日，今年已有15家A股公司在港股上市。

从个股来看，牧原股份、东鹏饮料、兆易创新等行业龙头企业位列其中。从行业分布来看，“A+H”企业在科技、医药、消费等领域占据重要地位。

中国首席经济学家论坛理事陈雳指出，今年赴港“A+H”企业普遍具备规模大、质地优的特点。依托两地资本市场互联互通的深化、上市规则与监管协同的完善，企业能够整合两地的资本与产业资源，助力全球化布局并提升国际话语权。同时，“A+H”上市主体正逐步从传统制造业向高端制造、半导体、新能源等战略性新兴产业转型，精准契合国内经济转型升级的需求。

“A+H”后备梯队仍在不断壮大。可孚医疗、卧龙电驱、立讯精密等企业已递交赴港上市申请。

蒋靖认为，“A+H”模式的热度上升是内地龙头企业全球化发展的必然结果。随着两地上市成本的降低以及港股良好的融资环境，越来越多的A股优质企业选择赴港上市。稀缺细分赛道的龙头企业有望持续吸引国际资本，形成正向市场循环，未来大型企业、产业链领军企业以及新消费、硬科技企业的港股IPO占比将稳步提升。

改革持续推进

为提升港股市场的竞争力并吸引更多优质企业，一系列改革措施有望继续深化，更好地满足投资者与发行人的需求。

港交所近日发布咨询文件，就提升香港上市机制竞争力的一系列建议征求市场意见。主要措施包括优化不同投票权上市规定，以及便利海外上市公司来港上市等。

港交所上市主管伍洁镟表示，港交所致力于确保上市机制稳健且具有竞争力，巩固香港作为领先国际金融中心的地位。2018年，港交所成功实施了一系列上市改革，从根本上重塑了香港股票市场的结构，吸引了大量创新公司赴港上市，此次提出的建议正是基于这些改革成果。

随着港股市场供给结构的持续扩张，部分市场人士担忧IPO密集发行可能带来“抽血效应”。业内人士认为，后续有望出台提振市场信心、引入增量资金的举措，形成“资金流入—成交活跃—估值提升”的良性循环。

国泰君安国际控股有限公司董事会主席阎峰建议，适时分步下调港股通合格投资者准入门槛，在确保资金闭环运行、满足外汇管理要求的前提下，将QDII（合格境内机构投资者）和RQDII（人民币合格境内机构投资者）机制拓展至个人客户。此举有助于提振市场估值，推动居民储蓄向投资转化，提升居民财产性收入，从而释放内需潜力。

深化两地资本市场合作的政策信号不断释放。3月19日，中国证监会主席吴清会见香港特区政府财政司司长陈茂波一行。双方就近期国内外经济金融形势、“十五五”期间进一步深化两地资本市场务实合作、支持香港持续巩固提升国际金融中心地位等话题交换了意见。

责任编辑：石秀珍 SF183

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