券商年度业绩亮眼，行业龙头表现突出

来源：长江商报

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3月27日，中国证券业协会公布了证券公司2025年的经营数据。未经审计的财务报表显示，150家证券公司在2025年实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；净利润达到2194.39亿元，同比增长31.2%。

Wind数据显示，截至3月27日晚，多家上市券商和券商控股公司发布了2025年年报。其中，有8家券商在2025年的营业收入超过百亿元，中信证券(24.260, 0.13, 0.54%)以748.54亿元位居榜首；在净利润方面，中信证券、国泰海通(16.800, 0.04, 0.24%)、招商证券(15.310, 0.14, 0.92%)、东方财富(19.210, 0.09, 0.47%)这四家券商的净利润均超百亿元，中信证券以300.76亿元领先。

头部券商优势明显

证券行业继续保持“强者恒强”的格局。2025年，营业收入超过500亿元的券商目前只有中信证券和国泰海通两家。

作为券业“领头羊”，中信证券依然保持行业领先地位，2025年实现营业收入748.54亿元，位列第一。中信证券表示，2025年公司围绕金融强国建设目标，坚持稳健经营，不断提升核心竞争力和风险防控能力，取得了历史最佳业绩。

国泰海通以631.07亿元的营业收入排名第二；招商证券2025年营业收入为249.72亿元，排名第三，但与第二名国泰海通相差381多亿元；申万宏源(4.730, 0.04, 0.85%)紧随其后，2025年营业收入为242.56亿元；中信建投(21.590, 0.12, 0.56%)排名第五，为233.22亿元。此外，东方证券(9.110, 0.09, 1.00%)、兴业证券(6.060, 0.04, 0.66%)、光大证券(15.260, 0.07, 0.46%)2025年的营业收入也超过了100亿元。

净利润方面，中信证券2025年实现净利润300.76亿元，稳居首位；国泰海通2025年实现净利润278.09亿元，排名第二；招商证券则以123.5亿元位列第三；东方财富紧随其后，2025年净利润为120.85亿元。

申万宏源和中信建投2025年净利润分别为95.07亿元和94.39亿元，分别排在第五和第六位。东方证券2025年的净利润为56.34亿元，排名第七。光大证券2025年的净利润为37.24亿元。兴业证券、华安证券(5.620, 0.02, 0.36%)、国联民生(9.110, 0.05, 0.55%)2025年的净利润均超过20亿元。

中小券商增长迅速

从已披露的2025年年报来看，在营收方面，仅有两家券商出现下降；净利润方面，所有券商均实现正增长，其中中小券商的增长更为显著。

在营收增幅上，国联民生以185.99%的增幅排名第一，也是唯一一家营收增幅超过100%的券商。国联民生在年报中提到，报告期内，公司有序推进与民生证券的整合工作，整体经营质效显著提升。

国泰海通2025年营收同比增长87.4%；中原证券(4.040, 0.03, 0.75%)2025年营收同比增长40.97%；红塔证券(7.850, 0.01, 0.13%)、华安证券、申万宏源的2025年营收增幅均超过30%。也有部分券商2025年营收同比下降，西部证券(7.270, 0.08, 1.11%)和湘财股份(9.400, 0.19, 2.06%)2025年营收分别下降10.84%和31.62%。

在净利润增幅方面，三家券商2025年净利润同比增长超过100%。国联民生2025年净利润同比增长405.49%，排名第一；湘财股份2025年净利润同比增长325.15%；国泰海通2025年净利润同比增长113.52%。

中原证券和申万宏源2025年的净利润增幅均超过80%，分别为85.41%和82.46%。国海证券(3.870, 0.05, 1.31%)、华鑫股份(14.160, -0.05, -0.35%)、东方证券、红塔证券的2025年净利润增幅均超过50%。

经纪、投资业务成主要驱动力(7.230, -0.01, -0.14%)

资本市场持续向好为行业发展提供了有利环境，经纪和投资业务成为券商2025年业绩增长的主要推手。

中证协数据显示，150家证券公司2025年各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1637.96亿元、证券承销与保荐业务净收入337.11亿元、财务顾问业务净收入57.84亿元、投资咨询业务净收入76.94亿元、资产管理业务净收入238.87亿元、利息净收入646.87亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1853.24亿元。

具体到各家券商的数据，国泰海通2025年的经纪业务手续费净收入为151.38亿元，同比增长93.01%；投资收益为267亿元，同比增长105.07%。国联民生2025年的经纪及财富管理业务收入为27.53亿元，同比增长180.31%；证券投资业务收入为20.84亿元，同比增长858.34%。

中航证券非银首席分析师薄晓旭表示，2025年市场交投活跃、权益行情回暖，带动经纪、两融与自营大幅改善，行业整合增厚利润，叠加低基数效应，业绩同比显著回升，预计券商2025年整体业绩向好。

申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示，2026年券商板块业绩有望在2025年高基数基础上，实现约10%的稳健增长。从业绩驱动来看，券商正迎来“轻重业务”再平衡的转折点，投行业务与大资管业务有望接力自营业务，成为新的增长点。（中国证券报）