交银国际下调海尔智家目标价至30.1港元 维持买入评级

交银国际(0.345, -0.01, -1.43%)发布研究报告指出，海尔智家(20.76, -1.12, -5.12%)（06690）2025年业绩未达预期，全年收入与归属于母公司净利润分别同比增长5.7%和4.4%，达到3，023.3亿元人民币（下同）及195.5亿元。其中，去年第四季度受高基数及行业竞争加剧影响，收入与归母净利润同比下滑6.7%和39.2%，低于该行及市场预期。管理层预计2026年收入与利润将实现中个位数增长，且利润增速将快于收入增速。基于此，该行将目标价调降至30.1港元，维持“买入”评级。

该行表示，结合公司指引及2025年实际表现，已将海尔智家2026年至2027年的收入预测下调2%至4%，归母净利润预测则下调10%至11%。

责任编辑：史丽君

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