黄金月跌15%现抄底信号，买盘逐步回流市场

在遭遇多年罕见的剧烈下挫后，投机性买盘开始重返黄金市场，为金价带来一定支撑，不过全球资产抛售潮仍持续施压价格。本月金价累计下挫15%，较1月峰值回落19%，接近通常预示熊市的技术指标。美元强势和国债收益率攀升进一步加剧跌势，这两项因素通常会降低黄金这类无收益资产的吸引力。但周末前3%的反弹显示，部分投资者已开始试探性入场。

资金流动在此轮调整中起关键作用，黄金ETF或将录得2022年以来最大规模资金流出，抵消今年初所有流入量，同时对冲基金持仓降至去年10月以来低位。央行操作则增添了变数，特别是在伊朗冲突爆发后，土耳其通过抛售及掉期操作转移超80亿美元黄金以稳定本币。尽管掉期交易对价格影响有限，但直接抛售更易冲击市场情绪，尤其考虑到2023年初以来央行一直是推动金价上涨近150%的主力，当前市场普遍预期购金步伐将放缓而非转向持续抛售。

不过，部分投资者仍将此轮回调视为潜在布局机会，认为支撑金价长期走高的结构性因素依然存在。高通胀风险、巨额政府债务以及地缘政治碎片化态势，仍被视为重要支撑点，尽管当前中东局势使避险资金暂时流向美元。随着投机性仓位持续削减、弱势参与者离场，部分机构预计金价有望企稳并逐步回升，特别是当地缘紧张缓和、宏观焦点重回财政货币政策时。