摩根大通看好希捷科技股价反弹

尽管希捷科技股票在交易所表现不佳，摩根大通认为当前回调是买入机会，理由是数据存储市场需求强劲和基本面改善。

该股日内下跌大约7%，从近期峰值回落。在过去的一年里，该股累计上涨超过四倍。

该股在过去一个月内下跌超过5%，但过去一年涨幅超过320%。

摩根大通首次覆盖希捷，给出“增持”评级，目标价525美元，这意味着比当前水平有较大上涨潜力。

AI基础设施推动需求激增

希捷及其主要对手西部数据均受益于数据中心大容量硬盘需求的增长。

人工智能工作负载的增长导致了数据存储需求的急剧上升，特别是对高利润、高密度硬盘的需求。

分析师萨米克·查特吉表示，由于定价能力增强及持续的云基础设施投资，该公司对2027年的财务预测高于市场预期。

该机构指出，其估值假设较为保守，基于22倍2027年预期市盈率。相比之下，涉及人工智能增长的公司平均市盈率为25倍，如果市场情况改善，希捷可能会进一步重估估值。

行业结构支持定价能力

看好前景的一个关键因素是硬盘驱动器市场的结构，该市场基本上由希捷和西部数据主导。

这两家公司共同控制着全球约80%至90%的供应。

与以往因产能过剩导致价格下跌的周期不同，这两家公司现在都专注于提高存储密度，而不是增加发货量。

预计这种策略将维持供应纪律并支撑定价能力。

查特吉表示，这种变化可能延长行业的上升周期，使公司能够维持高于历史水平的利润率和估值。

利润率与盈利增长料将加速

摩根大通预计希捷的毛利率将大幅扩大，到2027年达到约50%，而在近期人工智能驱动需求激增之前的历史区间为25%至30%。

该机构预测，中期收入复合年增长率约为25%，营业利润年增长率预计将超过50%。

利润率扩张与收入增长的结合被认为是该股潜在估值重估的关键因素。

技术转型带来额外上行空间

分析师强调的另一个催化剂是希捷向热辅助磁记录技术的过渡，这是一种旨在增加存储容量的下一代技术。

该公司已将其Mozaic 4平台（单盘容量约40太字节）与第二家客户完成认证。

摩根大通预计，这项技术的采用速度将快于预期，从而进一步支撑存储容量的增长。

然而，风险仍然存在。

分析师提醒，云资本支出放缓、产能限制，或向闪存存储的更快转型，都可能对前景构成压力。

责任编辑：张俊 SF065

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