美经济学家警示：沃尔玛衰退信号达金融危机后最高点

一位华尔街资深分析师指出，与美国经济标志性企业之一沃尔玛(123.5, 0.61, 0.50%)相关的指数正在发出可能遭遇经济衰退的预警。

吉姆·保尔森是经验丰富的经济学家，曾任Leuthold Group首席投资策略师。他追踪的沃尔玛衰退信号（WRS）用于评估沃尔玛股价相较于一系列奢侈品股票的表现。该指数越高，表明经济大幅下滑的可能性越大。

如下图所示，WRS指数已攀升至近二十年来全球金融危机后的最高水平：

沃尔玛衰退信号的核心逻辑在于，当经济放缓时，消费者会从奢侈品商店转向像沃尔玛这样的平价零售商。保尔森在评论该指数时表示，这表明沃尔玛衰退信号的上升可能是经济衰退或“显著的经济放缓”的前兆。

长期以来，沃尔玛被视为美国消费者健康状况的晴雨表，过去一年表现强劲，其股价在过去12个月上涨了40%。由于通胀担忧加剧，消费者倾向于节省开支，沃尔玛因此受益。

保尔森提到，在过去四次美国经济衰退之前，沃尔玛衰退信号均显著上升。他表示，今年至今该信号已上升约28个基点，很可能是因为伊朗冲突引发的经济忧虑。

保尔森写道：“WRS越来越建议对美国经济保持警惕。”他补充说：“我预计今年美国不会陷入衰退，但我越来越相信，美国经济正在经历一次严重的放缓。”

鉴于近期WRS指数的上升，保尔森强调了他对美国经济的一些担忧：

中低收入消费者的困境

保尔森表示，近期工资收入比的上升显示，中低收入家庭可能面临更大的财务压力。

他补充道：“整个经济的压力正从收入分配的底层不断累积，即使私人财务状况得以维持，经济仍可能经历一段实际增长明显低于预期的时期。”

私募信贷问题。

保尔森指出，WRS指数通常与私募信贷资产的价值密切相关。近几个月来，随着资产管理公司面临大量赎回请求，人们对私募信贷行业健康状况的担忧也在增加。

保尔森表示：“WRS指数最近的飙升或许预示着私募信贷市场正面临日益严重的困境。”

就业市场疲软

保尔森指出，WRS通常与失业率密切相关，他引用了自1990年以来对经济衰退信号和失业率的分析。

他补充道：“在20世纪90年代末，WRS大幅上升，远早于失业率的最终飙升。”这表明，WRS近期的上升可能尚未反映在失业率数据中。

尽管美国经济在某些方面表现出韧性，但保尔森也指出了部分脆弱性，例如近期招聘、住房活动和消费支出的放缓。

“我猜测WRS预示着实际经济活动将显著疲软，这种情况在未来几个月可能会更加明显，”他说道。不过，他也推测，如果伊朗冲突能够迅速解决，美国今年或许可以避免经济衰退。

随着伊朗冲突持续时间的延长，关于经济衰退的呼声也越来越高。高盛(807.6, 4.71, 0.59%)和BCA Research等华尔街机构纷纷上调了未来12个月的经济衰退概率预测，这主要是由于近期油价飙升带来的连锁反应。

责任编辑：于健 SF069

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