招行四策应对存款迁移，2025年营收重拾增长

3月30日，招商银行举行2025年度业绩说明会。在行业净息差持续收窄、存款定期化加剧及‘存款迁移’压力叠加背景下，该行营业收入成功回归正向增长轨道。

年报显示，2025年招商银行实现营业收入3375.32亿元，同比微增0.01%；归属于母公司股东的净利润为1501.81亿元，同比增长1.21%。终结连续两年营收负增长局面，正式步入营收与利润双修复阶段。

值得关注的是，其财富管理板块强势回暖，多项代销业务表现亮眼，带动净手续费及佣金收入三年来首次由负转正；零售客户总资产（AUM）突破17万亿元，年内新增超2万亿元，刷新历史峰值。

针对市场广泛关注的‘存款迁移’现象，招商银行副行长、财务负责人兼董秘彭家文在业绩会上指出：存款减少不等于客户流失，更不等于资金真正流出。“从招行定期存款到期规模看，2025年虽略高于上年及往年均值，但属正常波动区间，并无异常。”

代销业务录得两位数增幅

“近年招行营收承压明显，而零售银行业务作为传统强项，受外部政策与市场环境变化冲击较大，因此我行持续通过拓展其他业务板块弥补缺口，支撑整体营收企稳回升。”招商银行行长王良在发布会上坦言。

从业务结构分析，财富管理成为全年业绩最突出亮点。

财报披露，2025年该行手续费及佣金净收入达752.58亿元，同比增长4.39%。其中，财富管理类手续费及佣金收入267.11亿元，同比飙升21.39%，成为驱动非利息收入增长的核心动力。

细分来看，2025年招行代理基金收入58.46亿元，同比增长40.36%；代理信托计划收入35.18亿元，同比激增65.55%；代理证券交易收入18.01亿元，同比增长62.55%；代销理财收入93.47亿元，同比增长18.98%；代理非货币公募基金销售额达7064.66亿元，同比增长18.13%；仅代理保险收入58.23亿元，同比微降9.37%。

“去年大财富管理，尤其是零售端财富管理快速增长，有效填补了其他非息收入缺口。但今年或将出台新一轮减税举措，特别是公募基金代销环节，可能于第三阶段落地实施，届时将对相关业务带来一定扰动，预计非息收入增长仍将面临阶段性压力。”王良表示。

关于财富管理发展路径，王良介绍，招行将持续紧扣居民财富积累与资产配置升级需求，巩固行业头部地位：一方面系统性丰富产品矩阵，覆盖理财、基金、保险、信托、公募、私募、黄金、境外配置及家族信托等全品类；并依据客户反馈动态优化迭代；另一方面持续升级服务模式，坚持线上线下融合推进，夯实零售客户基础，强化客户经理对高净值人群的线下专业服务能力，提升客户黏性，保障财富管理业务及相关收入稳健可持续。

董事长缪建民强调，业务演进须回归客户本源，持续锻造资产配置专业能力。未来将着力强化“财富管理—资产管理—托管”三位一体价值闭环，稳步提升轻资本业务占比。

“在低利率周期下，招行把稳住息差置于更优先位置，力争保持净息差同业领先。扬优势、补弱项，全面提升资产配置效能，巩固大财富管理领先地位。聚焦信贷资产定价与风控质效，确保资产质量持续优良；同步推动风险加权资产合理扩张，优化结构配置。”缪建民指出。

存款减少≠客户流失≠资金外流

2025年以来，银行业“存款迁移”趋势延续，大量到期定期存款转向理财、基金、保险及资本市场，引发市场对银行负债端稳定性的普遍关切。

对此，彭家文解释，“存款迁移”实质是指当年到期定期存款未续存的现象。

“公众更关注的是，在当前低利率环境下，若存款利率难以匹配客户收益预期，资金可能流向资本市场——如直接炒股，或转化为理财产品、公募基金等。”彭家文表示。

他指出，从客户维度出发，即便资金投向理财或公募基金，招行也致力于通过综合服务将其留存于自身生态体系内。“资金未必仍在表内，但客户关系与资产归属仍在招行，这正是我们长期倡导的AUM理念。”

数据印证该逻辑：2025年招行各项存款较年初增长7.93%，总额达9.84万亿元；同期零售AUM增速达14.44%，显著快于存款增速，清晰反映客户资产配置正由单一存款向多元金融资产加速演进。

“从资金流转角度看，若存款进入资本市场，往往沉淀为交易所结算资金或第三方存管资金，在银行账务中体现为同业活期存款。而通过优质服务引导这部分同业资金回流招行体系，即可实现‘存款看似流出、实则未失’。”彭家文进一步阐释。

为积极应对存款变动，彭家文提出四大应对举措：一是夯实根基，以高品质服务与适配产品全力稳住存量存款；二是体系内承接，若存款确需转出，则依托财富管理能力引导资金在招行内部转化留存；三是强化同业协作，促进同业及资本市场资金反哺招行；四是把握窗口机遇，将存款波动视为行业格局重塑契机，凭借产品力与服务力主动拓客揽资，进一步扩大市场份额。

展望后续战略，缪建民提出“零售再出发、对公再突破”。其中，“零售再出发”涵盖资产质量提升、负债结构稳固、财富管理跃升三大方向，尤其强调“财富管理是未来零售业务最大增长极。”

王良则表示，招行将全面推进零售金融、公司金融、投行与金融市场、资产管理与财富管理四大板块均衡发展，并加速推进“四化转型”，重点发力国际化布局。同时实施区域深耕策略，由聚焦三大核心城市，升级为覆盖珠三角、长三角及环渤海三大国家级经济圈。