恒生电子2025年营收下滑但净利润增长

2026年3月28日，金融科技巨头恒生电子(25.530, -0.06, -0.23%)公布了2025年的年度业绩报告。这份财报揭示了一个矛盾的现象：一方面，公司的营业总收入连续两年下降，同比减少12.13%至57.83亿元；另一方面，归母净利润却同比增长了18.01%，达到12.31亿元，扣非净利润更是增长了21.46%。

在“增收不增利”的背后，这家在资本市场中占据重要地位的IT服务提供商，究竟面临怎样的业绩挑战？

净利润的增长得益于费用控制

2025年，恒生电子的营业总收入为57.83亿元，同比下降12.13%。值得注意的是，这已经是公司连续第二年出现营收增速下滑。数据显示，从2023年到2025年，公司的营收同比变化分别为11.98%、-9.62%和-12.13%，下滑趋势不仅没有改善，反而有加速的趋势。

与此形成对比的是利润表现。全年归母净利润为12.31亿元，同比增长18.01%；扣非后净利润为10.13亿元，同比增长21.46%。对于这一现象，华泰证券(17.800, -0.41, -2.25%)在研究报告中指出，主要原因是公司采取了战略收缩和费用管控措施。报告期内，销售费用、管理费用和研发费用分别同比下降了21.72%、18.99%和11.33%。

从各业务板块来看，恒生电子的传统核心业务几乎全面下滑。财富科技服务收入为13.20亿元，同比下降7.72%；资管科技服务收入为12.57亿元，大幅下降19.82%；风险与平台科技服务更是骤降32.33%。这直接反映了2025年金融机构IT支出减少和下游需求疲软的行业现状。

华泰证券研报提到，“信创核心系统自主可控适配改造仍处于关键阶段，测试周期延长导致确认节奏延后，随着交付效率提升，相关收入有望在行业景气度改善后加速释放。”

货币资金显著减少四成

截至2025年末，恒生电子总资产为159.07亿元，同比增长8%。然而，资产结构发生了显著变化，最引人注目的是货币资金的大幅减少。报告期末，公司货币资金余额为13.64亿元，较上年末的22.77亿元减少了40.12%。

从负债端看，公司整体杠杆有所降低，2025年资产负债率为32.47%，同比下降近4个百分点。流动比率为1.34，速动比率为1.2。

公司2025年度审计机构为天健会计师事务所（特殊普通合伙），出具了标准无保留意见的审计报告。这意味着，注册会计师认为财务报表在所有重大方面公允反映了公司的财务状况。审计报告将“收入确认”和“商誉减值”列为关键审计事项，表明这两项是审计风险最高的领域。

截至2025年末，公司账面商誉原值为9.22亿元，已计提减值准备3.01亿元，账面价值为6.20亿元。

注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。

责任编辑：AI观察员

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