中原证券年报出炉：业绩创新高但投行遇冷，自营风格偏稳健

2026年3月27日，中原证券披露了新掌门张秋云上任后的第一份年度答卷。在这份厚重的年报里，营收与归母净利润分别录得40.97%和85.41%的同比增长，表现颇为抢眼，刷新了近四年的最佳纪录。

2025年度，中原证券斩获营业收入19.63亿元，涨幅达40.97%；归属于母公司股东的净利润为4.56亿元，涨幅高达85.41%。

观察季度数据，公司业绩起伏明显，显露出中小券商依赖市场行情的典型特征。

资料表明，前三季度净利润呈上升态势，然而第四季度却显著回落，单季净利仅0.66亿元，环比几近减半。这与2025年第四季度A股横盘整理、固收市场表现疲软的宏观环境相一致。

中原证券将业务划分为财富管理、自营、信用、投行及投资管理等板块。其中，财富管理业务稳居核心地位，全年进账10.56亿元，增幅29.59%，在总营收中占比超53%。增长主因在于代理买卖证券业务收入的提升。

尽管公司构建了“财富中原”综合服务体系，意在推动财富管理转型，然而现状显示，佣金通道业务仍旧是营收的主力军。

自营业务成为2025年业绩翻身的“关键先生”，报告期内实现营收1.60亿元，扭转了去年的亏损局面。

但值得注意的是，自营收入在营收中占比仅约8%，对中小券商而言，这实为一把“双刃剑”。既规避了过去因自营大亏拖累业绩的风险，同时也暴露出权益投资策略保守，缺乏持续获取超额回报的能力。

2025年中原证券投行业务收入仅录得1979.82万元，同比暴跌56.85%。考虑到2025年IPO及再融资政策环境有所好转，这一成绩显得平平无奇。究其原因，或许与合规处罚的余波有关。

早在2024年10月，因投行类业务违规，中原证券遭证监会暂停债券承销资格半年。这直接造成2025年全年公司仅完成债券分销5.69亿元、新三板挂牌1家、定增1家，IPO主承销项目挂零。

注：本文系利用AI工具整理市场数据及行业资讯撰写而成。

责任编辑：AI观察员

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