4月1日软商品市场动态

白糖(6128, -19.00, -0.31%)：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

据咨询公司Safras&Mercado预测，巴西2026/27榨季食糖出口量可能减少14.2%。预计中南部、北部及东北部产区的总出口量为2900万吨，低于2025/26榨季的3380万吨。预计产量降至4030万吨，而上一榨季为4350万吨。乙醇产量将大幅增长至425.8亿升。现货报价方面，原糖受保值盘压制，期价重回15.5美分/磅附近。国内糖厂陆续收榨，季节性淡季库存持续累积，需警惕宏观情绪及原糖价格偏高对国内糖价的影响。近期其他商品有回归基本面逻辑的迹象，需注意未来逻辑切换问题，暂时以区间行情对待，静待短空入场机会，关注3月产销数据。

棉花(14690, -40.00, -0.27%)：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周二，ICE美棉下跌0.3%，报收69.98美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.71%，报收15295元/吨，主力合约持仓环比下降21505手至49.36万手，棉花3128B现货价格指数16470元/吨，较前一日下降110元/吨。USDA种植面积预测报告公布，预计2026年美国棉花播种面积964万英亩，大幅高于前期预测的923万英亩，美棉期价冲高回落。国内市场方面，新棉即将开始种植，2026年新疆地区棉花种植面积下降基本成为定局，但减产幅度有一定分歧，远月合约表现偏强，对此已有一定计价。回顾历史，过往20年中当国内、全球棉花产量、库销比同比下降时，郑棉期价年内涨幅均值超过9%，年内峰值涨幅超25%。目前，2026年郑棉期价涨幅低于历史均值。综合来看，短期市场扰动因素较多，需关注种植意愿及通常在4月初公布的棉花目标价格补贴政策，短期或反复震荡运行。

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责任编辑：李铁民

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