险企持续增持同业股权

在市场调整期间，保险公司增持同行业股票的动作仍在继续。

港交所最新数据显示，中国平安集团近期增持中国太保H股310.44万股，平均每股价格32.39港元，总金额约1.01亿港元，使其持股比例升至12.08%。

此前一个月，中国平安还投入约3.26亿港元增持中国人寿股份，持股比例达到10.12%。根据年度报告，新华保险也进入了中国人保的前十大股东行列，保险公司相互增持的现象愈发普遍。

险企再次增持同业股权，反映出优质收益型资产的紧缺以及对保险行业的信心。中国平安副首席投资官路昊阳在接受采访时表示，当前保险股价值被低估，行业正处于政策利好期，并且随着人口结构、消费模式、投资理念的转变，展现出良好的成长潜力。

中国太保H股获同业再次增持

3月30日港交所公告显示，中国太保（02601.HK）于3月25日被中国平安保险集团以每股平均价32.3919港元购入310.44万股，涉及资金1.01亿港元。此次增持后，中国平安集团持有的中国太保H股总数达33539万股，持股比例从11.97%上升到12.08%。

这已是今年以来中国平安至少第三次对中国太保H股进行增持，首次达到5%举牌线是在2025年8月，当时购入约174.14万股，平均价格约为32.07港元；第二次增持发生在2025年9月，累计购买1.4亿股，持股比例迅速提升至10%。

值得关注的是，尽管首次与第三次增持间隔超过半年，但平均价格都维持在32港元左右，期间中国太保H股曾涨至40.46港元，体现出中国平安作为长期投资者"低位吸纳"的投资策略。

中国平安回应"保险股估值偏低"观点

今年以来，中国平安对保险、银行类股票的举牌和增资行为频繁，因险企间相互增持而受到市场高度关注。

除增持中国太保H股外，中国平安还两次举牌并增持中国人寿H股，去年8月买入950万股，耗资约3.75亿港元，累计持股比例为5.04%，首次触及举牌标准。今年2月，中国平安再次购入1089.5万股中国人寿H股，平均价格33.2港元，低于去年的39.47港元，累计持股比例增至10.12%。

需要指出的是，险企相互增持已非个别现象，除中国平安增持中国太保H股、中国人寿H股外，新华保险也成为中国人保的重要股东。年报资料显示，截至2025年底，新华保险旗下的两个理财产品账户分别持有中国人保8220.1万股、7660.9万股，持股比例分别为0.19%、0.17%，位列第五、第六大股东，这些增持主要发生在去年第四季度。

"从中长期角度来看，保险行业的个股目前仍处于价值低估状态。"中国平安副首席投资官路昊阳在接受采访时指出，一方面，保险业未来发展空间广阔，金融强国战略高度重视金融业质量效益提升，保险业正是金融领域中政策环境向好的重要板块；另一方面，我国人口结构变迁、消费行为演变、投资理念更新，都为保险行业发展带来积极影响。

2025年五大险企派息超千亿

目前，A股五大上市保险公司2025年度财报均已公布，分红计划也随之确定。据记者整理，五大险企年终分红与中期分红合计金额超过1000亿元，达到1023.94亿元。

截至2025年底，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五家公司的总投资资产规模达20.7万亿元，较2024年底增长12.8%；合并实现归属母公司净利润4252.91亿元，同比增长22.4%。

一方面，考虑到利润大幅增长的背后，除了承保业务表现良好外，投资端权益类资产配置对净利润变动影响显著，因此部分险企适度调降了分红比例，但从整体看，2025年险企分红规模仍然十分可观，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险全年的分红金额分别为488.91亿元、241.94亿元、110.63亿元、97.29亿元、85.16亿元。

另一方面，伴随保费收入增加，保险资金对权益类资产的投资规模也在扩大，以股票投资为例，五大险企2025年底的股票投资总额达2.5万亿元，较2024年底增长超过1万亿元，增幅达75.2%；股票在总投资资产中的比重从7.8%上升至12.2%，提升了4.4个百分点。

在低利率环境下，保险资金既要满足资产负债期限匹配和负债成本要求，又要追求长期资产收益最大化，高股息策略对险企依然有效。按3月31日收盘价计算，上市保险公司A/H股的股息收益率均高于长期国债收益率，如果不考虑税收因素，H股的股息收益更具吸引力。

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