中东局势推高油价，中国外贸能否转危为机？

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记者 王珍

自2月下旬美伊紧张关系升级以来，霍尔木兹海峡实际通行受限，中东核心能源设施遭损、产能被迫下调，国际原油价格应声飙升。作为工业运行与跨境物流的能源基石，油价走高势必对全球生产活动及外贸格局带来明显扰动。

今年前两月，以美元计价的中国出口同比增长21.8%。我国是全球最大原油进口国，对外依存度超70%，其中约半数源自中东。在此轮油价大幅攀升背景下，中国出口走势将如何演变？

业内观点认为，短期内出口承压程度取决于海外需求强弱与供应链韧性；中长期看，地缘冲突或将加速全球能源结构转型，而中国有望在这一进程中扩大出口优势。

高盛基于外部供需视角评估了油价上涨对中国出口的影响。其向界面新闻提供的报告指出：若中国以外市场总需求显著萎缩，而工业产能维持高位，我国出口与经济增长可能面临较大压力——例如2009年全球金融危机期间，中国出口曾下滑16%。需注意的是，不少低收入新兴经济体既无充足石油储备，也难提供大规模财政补贴以缓冲能源成本上涨冲击。而过去数年，新兴市场正是支撑中国出口增长的关键力量（7.190, -0.01, -0.14%），若其经济动能减弱，未来数个季度中国对这些地区的出口或受拖累。

反观另一情景，高盛指出，若全球其他地区需求依然旺盛，叠加供应链严重受阻，则中国出口反而可能获得提振。如2021年，各国为应对疫情加大财政刺激，同时半导体等关键环节持续短缺，制约了海外制造能力，外部对中国商品采购激增，推动当年出口增长达30%。

东吴证券（7.930, 0.09, 1.15%）首席经济学家芦哲表示，在特定条件下，油价波动对中国出口影响呈“U型”特征。模型测算显示：当油价处于80美元/桶或120美元/桶时，2026年中国出口增速约为1%；而油价行至100美元/桶附近，出口或出现小幅负增长。

芦哲强调，得益于国内原油储备充裕及近年能源对外依赖度持续下降，即便油价上行引发全球贸易收缩，我国所受影响亦将明显轻于多数经济体。

他进一步解释：中国出口规模可分解为全球出口总量乘以我国在全球出口中的份额。从总量维度看，油价上涨抑制全球终端需求，导致全球出口总额收缩；但从份额角度看，因我国能源保障能力强、制造业供给稳定，对其他亚洲制造国形成替代效应，有助于提升我国在全球出口中的占比。

中长期而言，高盛认为本轮中东局势或为中国出口创造新机遇。其分析师向界面新闻表示，近期能源价格剧烈波动、燃料供应趋紧，叠加地缘风险加剧，正促使多国将能源安全置于更高优先级。具体路径包括加快核电建设、扩大风光装机、提速电动车普及、深化经济电气化进程。而中国在上述诸多领域已占据全球领先地位，自然将成为此轮全球能源变革的主要受益方。2019至2025年间，我国电动汽车、光伏电池、发电设备产量分别增长240%、340%和1080%。“十五五”规划亦明确延续对技术创新与先进制造的战略支持，并稳步推进消费扩容。预计中国将进一步优化资源配置，在助力他国提升能源自主能力的关键装备与系统解决方案上，持续强化研发与量产优势，从而驱动出口持续向好。

除外贸外，油价上行对国内物价水平与GDP增长的影响同样值得关注。中国银河（12.870, 0.13, 1.02%）证券首席宏观分析师张迪结合历史数据回归与投入产出模型分析发现：油价每变动1%，CPI相应波动约0.01–0.02个百分点，PPI则波动约0.05–0.06个百分点。

张迪对界面新闻指出，若全年油价中枢落在85–100美元/桶区间，CPI中枢仍将控制在1.5%以内，输入性通胀压力总体可控；但若油价突破120美元/桶，CPI中枢或越过2%政策目标线。

分析人士提醒，当前国内物价处于偏低水平，温和回升有益经济修复，但须警惕地缘冲突引发的成本推动型通胀——此类通胀易压缩企业盈利空间、抬升居民生活负担，需提前部署应对举措。

针对油价攀升带来的多重挑战，粤开证券首席经济学家罗志恒提出三方面协同施策建议：一是强化能源供给端韧性，平抑国际油价波动传导效应。包括动态启用战略石油储备，在价格异常飙升时择机释放库存；加快能源进口渠道多元化，深化与俄罗斯、中亚、非洲及南美等地合作；提速风电、光伏及储能项目建设；推进交通领域电动化替代，降低整体经济对国际油价的敏感度。

二是实施精准纾困，定向支持重点行业与困难群体。罗志恒指出，运输、物流、化工下游、农业种植等行业直接受油价冲击最大，可考虑阶段性减免相关税费，或通过专项补贴、贴息贷款等方式缓解企业短期成本压力。此外，能源与食品价格上涨具有较强累退性，对低收入家庭影响尤为突出，可适时上调低保标准、发放一次性价格补贴或消费券，在兜牢民生底线的同时，借助边际消费倾向较高的群体快速激活内需。

三是保持宏观政策定力，聚焦核心CPI与产出缺口，强化预期引导。罗志恒强调，面对油价等典型供给冲击，只要未触发“工资—物价”螺旋式上涨，货币政策无需被动收紧。当前中国经济主要矛盾仍是内需不足，政策重心应继续锚定流动性合理充裕、社会综合融资成本稳中有降，加力支持扩内需、促创新、扶小微等关键领域。

责任编辑：高佳

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