联想控股净利增28%，核聚变赛道布局显成效

在核聚变领域，联想控股依托君联资本和联想之星的精准布局，构建了多层次、有序推进的投资体系。

投资时间网、标点财经研究员杨帆

3月31日，联想控股(03396.HK)公布了2025年度业绩报告，全年营业收入达到6059.45亿元，同比增长18%，首次突破6000亿大关；净利润为97.99亿元，同比增长28%。

营收与利润的双增长，不仅体现了联想控股产业运营能力的稳步提升，也展现了其在长期技术变革中的战略定力。联想控股董事长宁旻表示，“凭借长期主义的耐心和战略定力，发挥多元业务优势，积极推动新质生产力的发展”。

从财务表现到战略布局：聚焦“未来产业”

除了财务数据，联想控股在未来产业领域的布局更值得关注。特别是在核聚变赛道，联想控股通过君联资本和联想之星，先后投资了诺瓦聚变、星环聚能、安东聚变等企业，覆盖了场反位形、高温超导托卡马克、Z箍缩等多种主流核聚变技术路线，形成了清晰的投资矩阵。

诺瓦聚变专注于“场反位形+磁压缩”技术路线，致力于研发国内首台小型模块化核聚变反应堆，以满足AI数据中心等高能耗场景的供电需求。2025年8月，诺瓦聚变完成了5亿元天使轮融资，社保基金中关村(5.290, 0.13, 2.52%)自主创新专项基金（君联资本担任管理人）及君联资本均参与了此次投资，创下国内民营核聚变公司单笔融资的新纪录。

星环聚能采用高温超导球形托卡马克重复重联方案，核心团队均毕业于清华大学工程物理系，拥有超过二十年的可控核聚变研究经验。2026年1月，星环聚能完成了10亿元A轮融资，刷新了国内民营核聚变企业的单笔融资记录，联想之星是其早期投资者。星环聚能计划在2028年前完成工程验证，在2032年前建成聚变示范堆。

安东聚变是国内首家Z箍缩聚变商业化团队，由中国工程院院士彭先觉领衔。其技术路线通过脉冲大电流产生磁场，引发等离子体内爆，产生高强度X射线辐射，被称为“人造闪电”。2025年10月，安东聚变完成了近亿元的首轮融资，联想之星参与了投资。安东聚变计划在2035年建设Z箍缩能源示范项目，并在2040年实现并网发电。

全球核聚变竞赛中的中国机遇

核聚变因其清洁且近乎无限的特性，被视为人类理想的“终极能源”。目前，多个国家正在加速推进相关技术的研发与突破。在这场决定未来的能源竞赛中，我国以前所未有的战略前瞻性，将聚变能源纳入国家顶层设计的核心方向。“十五五”规划建议明确提出，要前瞻布局未来产业，推动核聚变能成为新的经济增长点。

在这一长周期、高壁垒的前沿领域，联想控股通过长期陪伴与深度赋能，支持其所投企业在技术路线上不断突破，共同加速商业化进程。

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