创新药ETF飙升后暴跌，原油基金跌停背后真相揭秘

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4月1日，港股创新药ETF全面领跑，多只产品涨幅突破7%，交易异常活跃，部分产品成交金额较上周日均水平翻倍增长。

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原油、油气类LOF急剧下滑，多只产品触及跌停，但溢价幅度仍维持在10%之上。其中，3只原油LOF年内涨幅均已超越78%。

4月1日，A股强劲反弹，三大股指集体跳空高开并持续高位运行。从市场走势观察，医药生物领域成为焦点，CRO、创新药概念强势上扬，睿智医药(12.420, 2.07, 20.00%)、广生堂(119.030, 19.84, 20.00%)、艾迪药业(17.820, 2.97, 20.00%)等个股涨停20%，算力硬件产业链表现突出。

ETF层面，创新药ETF成为市场领涨先锋，该主题占据涨幅榜前列。其中，恒生创新药ETF华泰柏瑞、港股通创新药ETF南方均涨幅超8%，港股通医疗ETF富国、港股通创新药ETF汇添富等多只产品涨幅超7%。

今日，电力、油气开采及服务、煤炭开采加工等周期性行业回调。前期大涨的多只原油、油气类LOF同步回落，原油LOF易方达、南方原油LOF、石油基金LOF、嘉实原油LOF、石油LOF、华宝油气LOF等多只产品封死跌停。

原油LOF的大幅下挫与国际油价显著回落紧密关联，受中东紧张局势缓解预期影响，全球油气供应风险忧虑减轻，原油相关投资品种遭到抛压，特别是此前溢价水平较高的上市基金。跌停之后，仍有众多LOF保持较高溢价，原油LOF溢价水平普遍逾10%。

截至4月1日，年内表现方面，原油LOF易方达、南方原油LOF、嘉实原油LOF涨幅均达到78%以上。

受外围股市强劲反弹推动，今日跨境ETF表现亮眼。日经225ETF华安上涨6.01%，日本东证指数ETF南方、日经ETF工银等涨幅超5%。巴西ETF同样表现出色，巴西ETF易方达上涨6.64%，巴西ETF华夏上涨5.22%。此外，多只纳指ETF涨幅超4%。

从交易规模观察，宽基ETF依然位居前列，A500ETF华泰柏瑞、A500ETF南方、中证A500ETF国泰成交金额均突破60亿元。

值得关注的是，港股医药主题ETF交易明显放量。其中，港股创新药ETF广发成交金额达103.77亿元，较上周日均成交金额54.72亿元显著增加。港股通创新药ETF汇添富成交金额为49.1亿元，较上周日均成交金额22.93亿元增长超100%。此外，港股创新药ETF银华、恒生创新药ETF华泰柏瑞等成交金额均呈现显著增量。

3月30日至3月31日，ETF市场总计资金净流入46亿元。黄金、港股通创新药、恒生科技相关ETF大量"吸金"，其中黄金ETF华安资金净流入超30亿元。此外，电池、半导体等ETF也普遍获得资金净流入。自由现金流ETF同样是近期资金追捧的热门品种，自由现金流ETF华夏、自由现金流ETF工银均吸引资金净流入。

长城基金高级宏观策略研究员汪立指出，地缘政治局势是否缓和及上市公司一季报业绩状况将是决定二季度资金回流意愿的关键因素。一方面，当前市场各类情绪指标已显示重要的底部信号，若地缘政治局势出现改善，则资金底部做多共识有望形成；另一方面，若一季报业绩为市场提供更多的景气度线索，资金也有望更加"以我为主"，增强对高景气领域的配置意向。

针对港股创新药板块，平安基金基金经理周思聪认为，港股创新药仍是2026年创新药投资机遇的主阵地。一是港股汇聚了最核心的一批中国创新药资产，多家大型创新药企业齐聚港股；二是估值修复后仍未进入高估范围，中证香港创新药指数最新估值仍在历史低位区间；三是ASCO（美国临床肿瘤学会）和ESMO（欧洲肿瘤内科学会）数据、海外注册进展、新一轮BD（商务拓展）、医保与商保支付改善、更多企业迈向盈亏平衡等催化要素几乎全部集中于港股龙头企业资产上。