美国制造业回升 供应链压力加剧

美国3月制造业活动呈现回暖迹象，但受中东局势影响，原材料采购成本攀升至近四年高位，供应商交付周期也明显延长。

供应管理协会周三发布数据显示，美国3月制造业采购经理人指数（PMI）由2月的52.4小幅升至52.7，为2022年8月以来最高水平。该指数已连续三个月高于50的荣枯线，显示行业处于扩张状态。此前路透调查的经济学家普遍预期该指数将维持在52.5左右，变动有限。

此次指数上升部分源于供应商交付时间拉长——通常这一现象与需求增长相关。但本次延迟更多反映的是供应链受阻问题。

美以与伊朗冲突导致霍尔木兹海峡航运受限。自二月下旬战事升级以来，国际原油价格涨幅超过50%，化肥和铝材运输亦受影响。

供应管理协会数据显示，供应商交付指数从2月的55.1上升至58.9（高于50表示交付变慢）。。

供应链中断推高了工厂原材料采购成本。采购价格指数从2月的70.5跃升至78.3，创下2022年6月以来新高，工业品出厂价同步大幅上涨。

经济学家认为，地缘冲突将推动今年通胀上行，部分观点指出美联储或将在年内保持利率不变。美国央行上月维持基准隔夜利率在3.50%至3.75%区间。随决议公布的预测显示，官员上调通胀预期，并预计2026年仅会降息一次。。

尽管制造业PMI有所上升，关税政策仍对产业构成制约（制造业占美国经济比重10.1%）。特朗普此前推行的进口关税已被最高法院否决，其振兴制造业的计划未能实现，随后又提出全球性关税方案。。

供应管理协会前瞻的新订单分项指数从2月的55.8回落至53.5，积压订单增速同步放缓。工厂就业持续低迷，自2025年1月以来制造业岗位已减少10万个。

责任编辑：李肇孚

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