Irenic呼吁Snap变革，预测股价或达26美元

Snap（目前股价4.795美元，上涨0.20美元，涨幅4.24%）近期重新进入公众视野，主要得益于激进投资机构Irenic Capital Management透露持有该公司约2.5%的股权比例，并提出了一套系统性的改革方案，旨在显著提升公司运营效能。该机构在写给首席执行官埃文·斯皮格尔的信中指出，Snap的核心平台是一个'极具开发价值的战略性资产'，然而其执行层面已显落后。Irenic认为，若能在运营管理和资本配置上进行合理调整，Snap的股价有望突破26美元大关，这一预测与该股近期收盘价4.60美元形成鲜明对比——尽管该股已实现14.4%的涨幅，但今年以来仍累计下跌约50%，当前市值约为77亿美元。

作为激进投资者，Irenic的主要建议集中在成本管控和战略优化两大方向。该机构建议Snap可能需要对员工结构进行优化，并重新评估薪酬体系。同时，鉴于其认为当前股价明显低于公司实际价值，应重新审视资本回报策略。值得注意的是，Irenic特别提到Snap在智能眼镜领域的投入，指出该业务已累计投入约35亿美元，并建议Spectacles项目应考虑独立融资或可能的关停方案。此外，Irenic强调人工智能技术对提升广告变现能力具有关键作用，并以Meta Platforms和AppLovin为例，建议Snap可以借鉴类似的发展路径。事实上，Snap已经在人工智能领域采取了一些积极举措，包括与Perplexity AI达成4亿美元的合作协议，以及此前宣布的5亿美元股票回购计划。同时，公司披露截至9月底拥有月活跃用户9.43亿，日活跃用户4.77亿。

对于这些建议，Snap管理层表现出了谨慎的态度。董事长迈克尔·林顿表示，公司欢迎股东的意见，但将坚持专注于提高运营效率、增强盈利能力以及强化长期战略执行。然而，Snap当前所处的复杂环境可能对其改革成效产生重大影响。公司目前正面临欧盟对其用户安全措施的监管审查、美国社交媒体行业持续不断的法律诉讼，以及澳大利亚针对未成年人使用社交平台的新政策带来的用户增长压力。此外，Irenic还在积极推动公司治理结构的改革，包括提议将A类股东的投票权调整为每股一票，但联合创始人埃文·斯皮格尔和鲍比·墨菲仍可通过特殊投票机制保持对公司的控制权。当前的改革尝试可能标志着Snap发展历程中的一个关键转折点，其能否通过严格的运营纪律和清晰的战略定位实现业绩稳定并释放股东价值，将取决于管理层的决策与执行。

责任编辑：张俊 SF065

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