地缘紧张黄金白银走势分析

来源：华泰期货

作者： 师橙

市场分析

地缘政治方面，美国总统特朗普表示，美军将"迅速"撤离伊朗冲突，但保留重新介入的可能性。在北约盟友拒绝参与对伊军事行动后，特朗普批评北约为"纸老虎"，并考虑让美国退出该组织。伊朗方面，议会副议长指出最高领袖暂未批准任何谈判；外长阿拉格奇强调，霍尔木兹海峡不容外来势力干预。霍尔木兹海峡局势方面，伊朗伊斯兰革命卫队宣称已完全掌控该水域，不会因特朗普的"荒唐表演"而改变立场。

期货行情与成交量：

2026-04-01，沪金主力合约开盘1022.92元/克，收盘1053.18元/克，相比前一交易日收盘波动3.24%。当日成交41087手，持仓129725手。昨夜盘沪金主力合约开盘1052.78元/克，收盘1057.84元/克，相较昨日午后收盘上升0.44%。

2026-04-01，沪银主力合约开盘18300.00元/千克，收盘18918.00元/千克，相比前一交易日收盘波动4.37%。当日成交928197手，持仓248865手。昨夜盘沪银主力合约开盘18750元/千克，收盘18795元/千克，相较昨日午后收盘下降0.65%.

美债收益率与利差监控：

2026-04-01，美国10年期国债利率收盘4.317%，相较前一交易日持平，10年期与2年期利差0.518%，相较前一交易日+0.21BP。

上期所金银持仓与成交量变化情况：

2026-04-01，Au2606合约上，多方相较前一日变化2269手，空方则是变化-422手。沪金合约上个交易日总成交389484手，相较前一交易日变化-9.95%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多方变动1132手，空方变动676手。白银(71.98, -4.09, -5.38%)合约上个交易日总成交1409745手，相较前一交易日变化5.10%。

贵金属ETF持仓跟踪：

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓1，047.28吨，相较前一交易日增加1.15吨。白银ETF持仓15，274吨，相较前一交易日减少14吨。

贵金属套利跟踪：

期现价差：2026-04-01，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价-24.45元/克，白银国内溢价-705.74元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约55.67，相较前一交易日变动-1.08%，外盘金银比价62.65，相较上一交易日变化-2.11%。

基本面：

上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-04-01）上金所黄金成交70138千克，相较前一交易日变化16.91%。白银成交359626千克，相较前一交易日变化4.00%。黄金交收11872千克，白银交收30千克。

策略

黄金：谨慎偏多

当前市场避险情绪有所缓解，对黄金配置需求可能小幅提升，因此预期短期黄金(4696.77, -116.33, -2.42%)价格或呈震荡偏强态势，Au2606合约震荡区间或在980元/克-1080元/克。

白银：谨慎偏多

目前白银与黄金同步呈现价格回升态势，但因风险偏好回暖，白银价格相对黄金略显疲软。不过白银自身价格预期同样维持震荡偏强走势，Ag2606合约震荡区间或在18000元/千克-19500元/千克。

套利：逢高做空金银比价

期权：暂缓

风险

海外流动性风险

投机头寸持续离场

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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责任编辑：朱赫楠

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