光大期货：金融市场4月2日分析

股指：

（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

市场全天高开后震荡运行，截至收盘，沪指上涨1.46%，深成指涨1.7%，创业板指数涨1.96%。随着美伊冲突预期升级，双方针对石油设施的攻击可能对全球能源供应带来深远影响。受此推动，原油（607, -8.60, -1.40%）及其下游产业链延续大幅上涨态势。隔夜美联储议息会议维持利率不变，鲍威尔表态偏鹰派，强调在其个人调查案件未撤销前不会离职，点阵图显示年内仅一次降息预期。资本市场避险情绪升温，美元指数持续上行，全球债券收益率普遍攀升，贵金属显著回调，均反映流动性收紧预期。全球主要股指普遍下跌，新兴市场跌幅领先。中长期看，若全球科技股受流动性影响，A股强势科技板块或面临估值调整压力。建议均衡配置大小盘指数，注重风险对冲。

国债：

（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

国债期货收盘表现分化，30年期主力合约跌0.22%，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.03%。中国央行4月1日开展5亿元7天逆回购操作，中标利率维持1.4%。据qeubee统计，公开市场有785亿元7天逆回购到期，实现净回笼780亿元。资金面方面，DR001下行0.3BP至1.27%，DR007上行0.1BP至1.42%。总体来看，当前宏观经济呈现政策见效、转型加速及通胀回暖的特点，在央行降息态度谨慎的背景下，债市缺乏强劲上涨动力。然而，实体经济需求不足的问题依然存在，待通胀预期消化后，预计短期长端利率存在一定修复空间。

贵金属：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜伦敦现货贵金属冲高回落，整体偏强，金银比升至63.5附近，现货铂钯价差约483美元/盎司。美国3月ADP新增就业岗位6.2万人，高于预期但低于上月；美国3月ISM制造业活动指数升至52.7，创三年新高，但制造业投入品价格支付指数单月再涨7.8个点至78.3，成本上升有望推高通胀预期。地缘政治方面，特朗普表示霍尔木兹海峡开放才会考虑停火，而伊朗要求停火谈判需以永久结束战争为前提。市场押注美伊冲突趋于缓和，继续推动美股企稳反弹，市场情绪改善，并支撑贵金属价格维持反弹。不过投资者仍需警惕，美伊冲突仍有反复性，在霍尔木兹通航问题未解决前，应谨慎看待当前利好。对于黄金（582, 8.80, 1.54%）而言，金价走势或仍反复，不宜过度追涨。对于银铂钯，中短期基本面逻辑让位于宏观定价，价格跟随“龙头”黄金波动，关注美伊局势进展及黄金反弹持续性。

责任编辑：李铁民

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