企业利用退税索赔权抵押贷款应对关税冲击

一些受到关税严重影响的企业正在尝试将退税索赔权作为贷款的抵押物，这是在特朗普政府推行的“解放日”关税政策被推翻后，复杂退税流程中出现的新融资方式。

这种做法意味着进口商可以在实际收到关税退款之前，通过索赔权来满足短期的资金需求。今年2月，美国最高法院裁定特朗普政府实施的这项关税政策违法。

去年4月2日，特朗普宣布征收关税时，在美国商业界引起了巨大反响，迫使企业重新调整全球供应链，并与客户就税负问题产生争议——最终超过33万家进口商支付了相关关税。许多企业（其中不少已经起诉政府）正在寻求追回总计约1660亿美元的税款微博(8.77, 0.02, 0.23%)。

尽管最高法院已经作出裁决，但仍有金融服务机构介入，从那些担心无法获得退款的进口商手中购买退税索赔权。一位为相关企业提供咨询服务的律师兼经纪人表示，现在部分企业不再选择大幅折价出售索赔权，而是尝试以此为抵押申请贷款。

“市场上有大量的资金等待配置，”奥睿律师事务所重组业务合伙人兼主管拉涅罗・达韦尔萨表示，他正在为这类交易中的买卖双方、投资者和贷方提供咨询。“采用贷款方式，你只需要支付利息，而不需要放弃50%的索赔权价值，索赔权仍然归你所有。”

达韦尔萨称，商业银行、对冲基金和私人信贷基金正在积极寻找以这类索赔权为抵押发放贷款的机会。

不过，如果政府最终不退还关税，进口商仍需自行偿还贷款。

这类贷款被设计为定期贷款，并采用实物支付利息（PIK）模式，即利息累计计算，最终从退税款中扣除。

对于部分进口商来说，这种融资方式的吸引力在于能够保留索赔权，而不是折价出售。分析师指出，尽管最高法院裁决后，潜在的政府退税权交易价格已经大幅上涨，但仍低于全额价值。

为企业安排债务融资的资产增值解决方案公司董事总经理尼尔・塞登表示，其合作的基金机构要求，以关税退税权为抵押的贷款，单笔最低额度需达到1000万美元，且对应的关税索赔额至少为2000万美元。

责任编辑：郭明煜

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