特朗普警告引发油价上涨，全球债券市场受挫

市场原本趋于平静——直到地缘政治局势打破了这种平衡。唐纳德·特朗普警告称，美国将在两到三周内对伊朗采取“极其严厉”的行动后，风险情绪迅速逆转，导致全球债券和股市下跌，同时推动布伦特原油价格接近每桶107美元。这一变化似乎与市场的担忧有关：能源供应中断可能加剧，并在市场期待缓解之际带来通胀压力。特朗普言论的转变也削弱了市场对近期解决方案的预期，促使投资者重新评估各类资产的持仓。

日本债券市场成为这种压力的明显体现。一次10年期国债拍卖遭遇了自5月以来最弱的需求，投标倍数从上月的3.3降至2.57，低于12个月均值3.28。10年期国债收益率一度上涨9个基点至2.39%，追平近三十年来的最高水平，同时拍卖的尾部利差从0.06急剧扩大至0.36，凸显定价支撑乏力。这一压力蔓延至全球利率市场，美国10年期国债收益率升至4.38%，逼近3月末4.43%的水平。外汇市场也反映出类似的紧张情绪，日元兑美元汇率一度跌至159.48，维持在历史上曾引发担忧的水平附近。

当前背景表明，政策预期可能随通胀风险而改变。原油价格上涨和日元疲软加剧了市场对日本央行可能需要收紧政策的猜测。隔夜指数掉期显示，市场预计4月前加息的概率约为70%，而到7月前已完全定价一次25个基点的加息。策略师指出，尽管收益率已然高企，但此次国债拍卖结果出乎意料地糟糕，这可能表明市场对通胀的担忧在加剧，而非对更高回报的信心增强。如果能源驱动的价格压力持续存在，紧缩政策预期与脆弱需求的双重叠加可能使全球市场波动性居高不下。

责任编辑：张俊 SF065

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