002032高分红预案

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【提示】苏泊尔(46.000, 0.99, 2.20%)计划高额现金分红

中国基金报记者 夏天

4月2日晚间，小家电领军企业苏泊尔（股票代码：002032）同时披露了2025年年度报告与利润分配方案。尽管归母净利润出现了五年来的首次同比下降，公司仍推出了接近“清仓式”的高额现金分红，延续了近年来的高分红传统，引发市场热议。

苏泊尔是国内知名的厨房炊具与小家电研发制造商，也是炊具行业的首家上市公司。

年报数据显示，2025年苏泊尔整体经营呈现“收入增长但利润下降”的特点。全年实现营业收入227.72亿元，同比增长1.54%，保持小幅增长；归母净利润为20.97亿元，同比下降6.58%，这是自2021年以来公司净利润首次年度负增长。同时，扣非归母净利润下降7.28%至19.14亿元，盈利压力显著。

从年报分析，2025年业绩下滑主要受内外部因素影响。外部来看，海外市场需求持续低迷，外销收入达73.38亿元，同比下降0.98%，成为拖累利润的重要原因；内部来看，原材料成本上涨推高营业成本，同时公司加大市场推广力度，销售费用同比增加10.41%至24.09亿元，叠加低毛利外销业务占比高，进一步压缩了整体利润空间。

尽管业绩承压，苏泊尔在股东回报方面依然慷慨。利润分配方案显示，公司计划向全体股东每10股派发现金红利26.30元（含税），按当前总股本计算，合计派发现金红利20.96亿元，分红比例高达99.95%，几乎将2025年全年归母净利润全部分配给股东。

苏泊尔表示，此次分配方案旨在积极回馈股东，充分考虑了公司中长期发展和全体股东利益。鉴于公司历年累计未分配利润较高，现金储备充足，且近期无重大资本开支计划，因此决定实施高比例现金分红。

事实上，高比例现金分红已成为苏泊尔的一大特色。

回顾近年分红情况，公司分红比例始终保持在99%以上：2023年每10股派27.3元，分红率为99.80%；2024年每10股派28.1元，分红率为99.74%；加上2025年的99.95%，公司已连续三年实现超高比例分红，2023至2025年累计现金分红达65.10亿元。

值得注意的是，苏泊尔控股股东为法国SEB集团，持股比例达83.16%，按2025年分红方案，SEB集团将获得约17.4亿元现金红利，成为最大受益方。

苏泊尔持续高分红的底气源于其稳健的经营现金流——2025年公司经营活动产生的现金流量净额达26.46亿元，同比增长2.41%，为高比例分红提供了保障。然而，在业绩下滑、增长动力减弱的背景下，“清仓式”分红也引发争议。

有观点认为，过度分红可能削弱公司研发投入与长期竞争力，2025年公司研发费用仅4.76亿元，占营收比例约2.1%，低于行业平均水平。

截至4月2日收盘，苏泊尔股价报45.01元/股，上涨1.01%，总市值为360.8亿元。

责任编辑：高佳

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