东鹏特饮：网络狂欢背后的资本寒冬

出品丨搜狐财经

最近，张雪的故事想必你已耳熟能详：一名被雅马哈拒绝的赛车手，一家新兴的汽车制造商，以及一家豪掷五万元支持的东鹏特饮，共同创造了历史，让中国赛车登上世界巅峰！

全网热议东鹏特饮因这次赞助而名声大噪。

然而，另一边却是东鹏股价濒临跌停，市值蒸发逾百亿。

为何同一企业，在舆论界和资本市场，会得到截然相反的评价？

这一切的开端，充满了戏剧性。

去年11月，张雪在网上发起赞助请求。热心的网友直接跑到东鹏的官方账号下充当“媒人”，促成了这次合作。

令人惊讶的是，东鹏真的采纳了这个建议。

今年1月，张雪通过视频正式宣布双方合作，并特别强调这是网友促成的。

随后，故事达到了最激动人心的高潮。

3月29日，张雪赢得了比赛。东鹏的标志随着赛事画面传遍了150多个国家和地区。

网友们纷纷评论：“东鹏没想到能如此迅速地与红牛竞争”“牛可往，鹏亦可往”。

这看似是一个经典的‘草根逆袭，品牌封神’的故事。但在资本市场上，事情往往不是这样发展的。

3月31日，东鹏饮料(202.270, -4.61, -2.23%)A股收盘下跌9.97%，报收205.27元/股，市值蒸发约129亿元。

更让人疑惑的是，就在前一天晚上，东鹏刚刚公布了亮眼的业绩报告：营收209亿元，归母净利润44亿元，增速均超过30%！

为何业绩如此优异，股价却暴跌？

业内人士分析，一方面当天大盘表现疲软，另一方面东鹏核心产品的增长速度放缓，未来的增长空间可能有限。

数据显示，东鹏特饮2025年的预计营收为155.99亿元，占总收入的近75%。第四季度，其增速仅为8.5%，远低于去年同期的19.43%。

此外，东鹏特饮的市场份额已经非常高——销量份额达51.6%，销售额份额为38.3%，均居行业首位。继续实现高速增长的难度显而易见。

面对市场的担忧，东鹏迅速作出回应，4月1日晚宣布将投入10至20亿元回购股票，并且90%以上的股份将被注销，减少注册资本。

那么，东鹏到底是赢了还是输了？

从品牌传播的角度来看，这是一次典范性的营销活动，以极低的成本引发了广泛共鸣。

但从资本市场的角度来看，即便故事再动人，最终还是要面对现实——未来的增长能否持续？