中东局势令美联储政策再陷观望

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过去一年的多数时间，美联储都在观望，评估特朗普政府政策调整对经济的全面影响——这些政策重新定义了全球贸易规则，并对劳动力市场造成冲击。

美伊紧张关系升级再次使美联储官员陷入两难境地，这可能意味着降息步伐将暂停，除非劳动力市场出现显著恶化。

美联储已察觉到劳动力市场的潜在脆弱性，但尚未发现需要紧急干预的重大问题。本周五即将发布的数据可能会验证这一判断。

然而，美联储面临的真正挑战在于未来的不确定性。中东紧张局势已导致供应链中断，汽油、化肥等大宗商品价格攀升，运输成本也有所增加。

受此影响，未来几个月整体通胀水平可能上升。消费者可能会因部分商品支出增加而减少其他方面的开支。

如果冲突持续时间延长，经济冲击将更加显著。官员们担心消费者削减支出的幅度，因为消费支出支撑着美国约三分之二的经济增长。企业仍在消化去年关税带来的影响，招聘速度已放缓，尽管尚未出现大规模裁员，但任何进一步压缩利润的因素都可能改变这一趋势。

不过，经济增长和劳动力市场并非美联储唯一的关注点。他们同样担忧通胀问题：通胀已连续约五年高于2%的目标水平。这种担忧让官员们在是否应对即将到来的物价上涨采取行动上犹豫不决。过去，他们选择不干预，希望经济增长的冲击能够抵消持续性通胀的影响。

美联储主席鲍威尔本周在一场活动中表示：“这类连续的供给冲击可能导致公众——企业、定价者、家庭——普遍预期未来通胀将上升。他们为何不该有这种预期？”

尽管存在这种风险，鲍威尔并未表现出立即行动的紧迫感，反而表示美联储政策“目前处于合适位置，可以静待局势发展”。

纽约联储行长、鲍威尔的重要盟友约翰·威廉姆斯本周也表达了类似观点，并警告称，此次冲突“可能引发大规模供给冲击，产生深远影响：一方面通过中间品成本和大宗商品价格飙升推高通胀，另一方面抑制经济活动”。

威廉姆斯承认部分影响“已经开始显现”，但他认为战争引发的通胀上升将是暂时的。

他预计，失业率将从目前的4.4%小幅下降，全年通胀率将维持在2.75%左右。美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE），1月份为2.8%。

责任编辑：何云

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