康美药业1元再度出清一家公司

一家注册资本达1亿元的公司，被康美药业(1.750, -0.08, -4.37%)以1元接手后，又以同样价格转让出去。

日前，康美药业公告表示，计划将旗下全资子公司上海德大堂国药有限公司（以下简称“德大堂国药”）100%股权及相关资产，以1元价格转让给上海康美药业。交易完成后，康美药业将不再持有德大堂国药的股权，后者也不再被纳入公司合并报表范围。

企查查信息显示，德大堂国药属于小微企业，注册资本为1亿元，业务范围包括中草药种植、市场营销策划、会议及展览服务、中草药收购、地产中草药（不含中药饮片）购销以及农副产品销售等。

虽然德大堂国药的经营内容与中药产业链存在关联，但看起来并没有真正融入康美药业以中药饮片为核心的全链条业务体系。

财务方面显示，2025年德大堂国药实现营业收入2167.25万元，同比下降60.53%；净亏损为2941.87万元，亏损幅度同比扩大304.68%。截至2025年末，公司资产总额仅为6408.86万元，而负债总额却达到17496.79万元，净资产为-11087.93万元。

需要指出的是，这笔交易并不只是简单出售股权，还涉及多项配套资产处理及相关安排。除以1元价格转让德大堂国药全部股权外，康美药业还将所持智慧药房煎煮设备等资产，以254.94万元出售给上海康美；同时，德大堂国药因业务收缩进行人员优化所产生的相关费用，也将由康美药业承担；另外，康美药业还会通过在同等条件下优先采购的方式，帮助德大堂国药消化剩余库存，相关处置收益归德大堂国药所有。

此次被出售的德大堂国药，其股权归属此前也曾多次调整。2012年3月19日，其投资人变更为上海康美药业，成为后者的全资子公司；2021年12月22日，出资人正式调整为康美药业，成为康美药业全资持有的子公司。

而这次股权划转，正是康美药业在2021年破产重整期间，以1元对价从上海康美受让而来。不过，在接手之后，德大堂国药的经营下滑局面始终没有得到改善，长期亏损且最终陷入资不抵债，对应资产评估减值率也维持在较高水平。

康美药业此次处置资产的重点，在于提高运营效率并实现价值最大化。德大堂国药生产经营所在地的土地及地上建筑物均归上海康美所有，此次交易有助于实现房产、土地、生产经营资质以及设备的整体打包处置。为保证该处置安排顺利推进，公司还特别申请豁免本次董事会会议通知期限。

值得关注的是，本次交易受让方上海康美与康美药业之间并不存在关联关系。早在2021年康美药业破产重整时，上海康美就已作为重整信托资产划转至普宁市康天商贸有限公司，此后与康美药业在产权、业务、资产、债权债务以及人员等方面的所有联系均已彻底切断，因此并不属于康美药业的关联方。

作为一家曾因财务造假而陷入危机的中医药企业，康美药业的发展路径在2021年出现重要拐点。当年，广药集团参与并推动其破产重整，康美药业由此成为广东神农氏企业管理合伙企业（有限合伙）实际控制的企业。

在广药集团主导推动下，康美药业从高管团队到组织架构都经历了全面调整，经营情况也逐渐好转。2022年，公司股票由*ST康美变更为ST康美，并于2024年顺利实现“摘帽”。

财务数据显示，2023年至2025年前三季度，康美药业营业收入分别为48.74亿元、51.89亿元和39.60亿元，同比分别增长16.60%、6.47%和2.22%；净利润分别为1.03亿元、0.09亿元和0.13亿元，同比分别为+103.81%、-91.64%和+160.84%。虽然盈利规模有所起伏，但整体仍维持盈利状态。

作为中医药行业的头部公司，康美药业已经搭建起覆盖中药材种植、研发、生产、销售及医疗服务的中药饮片全链条一体化运营体系。中药板块是其核心业务，也是主要收入来源，其中中药饮片业务处于关键地位。2024年，康美药业中药板块实现营收27.50亿元，同比增长17.94%，该板块毛利率为14.18%。

不过，康美药业归母净利润对非经常性损益的依赖度仍然较高，2025年前三季度扣非净利润为-3793.67万元，其中第三季度单季亏损已达381.91万元。

这一举动也符合当前中医药行业的发展方向。近年来，在政策利好推动下，中医药行业集中度持续提升，头部企业纷纷调整资产结构，由过去追求“全产业链布局”转向聚焦“核心环节深耕”。康美药业也在将更多资源集中投向高毛利率、高壁垒的核心业务，例如中药饮片的研发与生产等。