明德生物收账困难 面临财务退市风险

中经记者 晏国文 卢志坤 北京报道

疫情过后，应收账款回收困难成为众多体外诊断（IVD）上市公司面临的经营难题。近期，曾在疫情期间年营收突破百亿的IVD企业明德生物(16.600, -0.28, -1.66%)（维权）（002932.SZ）公告，因触发财务类退市指标，在2025年年报披露后，其股票可能被标记为“*ST”。

最新业绩预告披露，明德生物预计2025年归属于上市公司股东的净利润将亏损0.15亿元至0.25亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损1亿元至1.4亿元，而扣除后的营业收入则在2.37亿元至2.97亿元之间。

此前发布的业绩预告显示，该公司曾预测2025年归属于上市公司股东的净利润为0.12亿元至0.18亿元，扣非净利润为亏损0.78亿元至0.98亿元。

由此可见，明德生物2025年的非经常性损益预计将达到0.85亿元至1.15亿元。

该公司业绩修正公告的数据与前期预告存在显著差异，且盈亏性质发生逆转，由此触及了财务类退市的规定。

明德生物方面解释称，业绩预告发生重大变动的主要原因在于：基于会计谨慎性原则，由于部分交易的应收账款回收存在较大不确定性，故暂不将相关收入计入2025年度，导致营业收入及归属于上市公司股东的净利润相应下调。此外，同样基于谨慎性原则，对存货、固定资产等资产计提了减值准备，进而使得净利润进一步调减。

据了解，在A股市场，类似业绩修正数据与预告数据存在重大差异并导致盈亏性质改变的情况时有发生。每年均有部分上市公司及其主要管理人员因涉嫌违反《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》等规定而受到纪律处分或被采取出具警示函等监管措施。

针对信息披露及公司经营相关事宜，《中国经营报》记者已向明德生物发函询问，但截至发稿时尚未获得回复。

新冠疫情暴发前，明德生物的年营业收入通常维持在1亿元至2亿元的水平。疫情期间，该公司抓住了新冠检测的巨大市场需求，营收与净利润实现了迅猛增长。

根据明德生物2022年年报披露，在2022年12月全国承担集中隔离点外送样本的新冠核酸检测实验室室间质量评价报告中，其生产的新冠核酸检测试剂使用量占比达到22.1%。

2022年，明德生物营业收入高达105.3亿元，归属于上市公司股东的净利润达42.08亿元，两者均创下历史峰值。

营业收入急剧增长的同时，应收账款也随之攀升，并成为后续发展的隐患。2022年初，该公司应收账款为7.39亿元，至年末已激增至25.6亿元。

随着疫情防控政策调整，自2023年起，新冠检测产品需求大幅萎缩，明德生物的业绩也急剧下滑。2023年及2024年，其营业收入分别为7.5亿元和3.5亿元；扣非净利润则分别为-1.24亿元和-1.4亿元。

应收账款回收问题持续拖累着明德生物的整体业绩。在2023年及2024年的相关报告中，该公司多次提及“终端客户回款困难，信用风险上升，已对部分高风险客户计提坏账准备”。

为拓展业务规模，明德生物接连启动了两项外部并购。今年2月，该公司完成了对蓝怡（湖南）医疗器械有限公司（以下简称“湖南蓝怡”）51%股权的收购。

最新披露的财务数据显示，湖南蓝怡处于净资产为负且持续亏损的状态。截至2025年9月30日，其净资产为-6242.42万元。2024年全年及2025年前三季度，湖南蓝怡的营业收入分别为4770.48万元和3065.77万元，净利润分别为-2067.97万元和-2398.03万元。

关于此次收购的目的，明德生物表示，其核心业务与湖南蓝怡分别覆盖急危重症与慢病管理领域，形成天然互补，共同覆盖院前急救、院中诊断、院后随访及居家管理全流程。通过此次交易，公司将实现产业链横向延伸，有助于构建完整的产品生态，提升对医疗机构的综合服务能力。

明德生物的另一项并购标的为蓝帆医疗(8.100, -0.10, -1.22%)（002382.SZ）的全资子公司武汉必凯尔，该公司主营业务为急救包的生产与销售。3月30日，明德生物披露，此项交易的相关工作正在积极推进中，具体方案仍在商讨与论证阶段，各方尚未签署正式协议。

（编辑：曹学平 审核：童海华 校对：刘军）