量化私募规模猛增：四家头部冲上800亿，百亿机构突破50家

量化私募迎来爆发式增长，四家头部机构管理规模均站上800亿元关口，百亿级机构数量已超过50家。业内人士指出，当前正有三类资金持续流入这一赛道。

每经记者|李娜每经编辑|陈柯名 叶峰 杜恒峰

2026年一季度，量化私募行业出现强势跃升：幻方、九坤、明汯、衍复四家机构已进入800亿元~900亿元区间，距离千亿规模仅一步之遥；鸣石、乾象、龙旗等多家机构则连续跨越两个甚至三个台阶，行业梯队加速重构。公开资料显示，截至今年一季度末，管理规模超过100亿元的量化私募数量已突破50家。在外部资金大举流入的背景下，老客户追加、渠道推动、机构配置三股力量共同作用，迅速抬升了行业整体规模。与此同时，行业竞争规则也在变化：仅有超额收益已不足以取胜，服务能力正逐渐成为新的竞争焦点。

千亿规模不再遥不可及

量化私募管理人的扩张究竟有多快？

从“量化投资与机器学习”公布的AUM图谱来看，2026年第一季度国内量化私募管理人各梯队之间的流动更加活跃，头部阵营持续上行。

在最顶层梯队中，800亿元~900亿元区间目前已有幻方量化、九坤投资、明汯投资、衍复投资四家并列，距离千亿门槛似乎越来越近。而在2025年末，这四家还位于700亿元~800亿元区间。600亿元~700亿元区间新增诚奇基金，500亿元~600亿元区间新晋黑翼资产和顽岩资产，400亿元~500亿元区间则有茂源量化、天演资本加入，300亿元~400亿元区间迎来进化论资产。

中部规模梯队同样整体抬升：200亿元~300亿元区间新增蒙玺投资、念空念觉、图灵基金、正定私募、卓识基金；150亿元~200亿元区间则加入了倍漾量化、金戈量锐、纽达投资、微观博易。

与此同时，半鞅私募、宏锡基金、量魁私募、洛书投资、鸣熙资本、申毅投资、托特投资、优美利投资等8家管理人突破百亿，进入100亿元~150亿元梯队。翰荣投资、会世资产、量盈投资、盛丰基金则跻身50亿元~100亿元梯队。

更受关注的是部分管理人出现了“跳级式”增长，它们并未沿着常规路径逐档上升，而是在一个季度内直接跨越两个甚至三个规模区间。2025年末仍处于200亿元~300亿元区间的鸣石基金，本季度连跳三级，直接进入500亿元~600亿元队列，成为本季度跨幅最大的典型。乾象投资、正瀛资产连跳两级升至200亿元~300亿元，平方和投资连跳两级升至300亿元~400亿元，龙旗科技(36.380, -0.84, -2.26%)也连跳两级进入500亿元~600亿元。

毫无疑问，这些管理人快速晋级说明，资金正以前所未有的速度向量化头部机构集中，行业内部的排位赛也愈发激烈。

量化私募在一季度规模快速上升，并不只是因为净值上涨。多位受访量化私募人士及券商托管业务负责人均表示，外部资金持续净流入才是这一轮扩张的核心动力(6.920, -0.56, -7.49%)，而资金来源结构也表现出明显的季节性和机构化特征。

此前，据私募排排网统计，截至2026年2月28日，全市场722家私募机构合计备案私募证券产品1366只，较2025年2月的543只同比增长151.57%，较2026年1月的680只环比增长100.88%，同比和环比均实现翻倍。

“每年一季度，尤其是春节之后，往往都是量化私募扩规模的黄金窗口。”某量化私募市场负责人向记者表示，“二三季度资金面通常较为平稳，四季度客户往往会有赎回需求，而一季度老客户在拿到年终奖后追加申购的意愿最强。再加上去年整体业绩表现不错，客户信任度更高，因此复购速度也很快。”

某百亿量化私募基金相关人士表示：“我们主要以直销为主，老客户追加认购较多，另外还有机构资金，尤其是与券商资管合作的FOF资金也比较多。”

某券商托管人士向记者表示：“我们观察到，推动量化私募规模快速扩张的外部资金，主要来自三个方向：一是高净值客户及家办从主观权益迁移而来的资金；二是渠道端批量导入的财富资金；三是机构配置盘以及FOF、MOM资金。再叠加存量业绩带来的净值增长，量化行业内部向头部聚集，成为今年一季度量化私募管理人集体扩容的主要原因。”

据该托管人士观察，近几年不少客户正把资金从主观私募、公募主动权益以及个人股票账户中，逐步转向量化私募。背后的原因也很直接：回撤体验相对更容易控制；策略逻辑更具“可解释性”，更偏纪律化、系统化；对部分客户而言，也比主观基金经理可能出现的“风格漂移”更容易接受。

某中型券商托管人士则分析称，原本配置在银行理财、信托、固收+中的资金，也会拿出一小部分布局量化，并不是整体搬仓，而更多表现为一种增强配置：原先客户账户中100%都是稳健资产，现在抽出5%~20%去争取更高收益。这类资金单笔规模未必惊人，但胜在基数庞大，累积起来同样相当可观。

此外，正如多家量化私募人士所提到的，近年来代销渠道的推动作用同样不可忽略。

沪上一位券商资深财富管理人士表示，量化私募这几年规模做大，一个非常关键的原因在于渠道开始愿意卖，也更容易卖。这类渠道不仅包括券商，还涵盖私人银行、银行高客体系以及第三方代销平台。除了业绩表现亮眼之外，模型体系、因子框架、风控能力以及分散化特征，都是客户选择时的重要加分项。在容量方面，量化策略相较一些“小而美”的主观策略，也更具承接大资金的能力。

此外，也有量化私募人士提醒，除了关注绝对规模增长外，增速本身同样值得留意。如果一家管理人的规模涨幅不大，比如仅在10%左右，对策略的影响通常较为有限，公司一般能够较从容地应对。但如果短时间内规模增长过快，就需要密切观察其后续超额收益的变化。即便这类公司原有基数较小、绝对增量不算大，过快流入的资金也会对其技术储备、人才储备、策略管理能力以及整体投研体系承载力形成考验。一旦管理能力跟不上规模扩张节奏，超额收益就可能明显减弱。

过去几年，量化私募的竞争重心几乎都集中在超额收益层面：谁的超额更高、谁的回撤更低，谁就更容易获得资金青睐。然而，随着行业规模迅速扩大、策略同质化有所提升，量化私募也开始越来越重视产品流动性、投资者教育与沟通等“服务属性”。

以磐松资产为例，2026年3月30日，这家百亿量化私募机构发布公告，将其多空对冲及杠杆指增系列产品的赎回预约时间，由原先的T-5个交易日调整为T-2个交易日，预约周期大幅缩短了3个交易日，流动性明显提升。其中指数增强产品，小额资金在当日14：30前即可完成赎回签约，实现净值确认。

磐松资产相关人士向每经记者表示：“这次调整并不是临时决定，我们一直都在持续优化投资流程。目前，我们的优化器已经能够更精细地处理赎回事宜，使得在T-2预约周期内，仍然可以做到不影响产品杠杆管理和整体运作，整体逻辑与原先保持一致。这样也能给客户带来更好的流动性体验。”

除了优化流动性之外，投教和透明化沟通也正成为量化私募提升服务能力的重要方向。随着量化产品日趋复杂，投资者教育和透明沟通已经成为维护客户信任的关键一环。部分管理人在市场波动期间，会主动通过策略沟通会、定期报告解读等方式，帮助客户理解量化策略的运作机制与风险特征，而不再只是依赖业绩本身来说明问题。

北京某量化私募人士则认为，量化私募的竞争维度正在不断延展。超额收益当然仍是基础，但在客户资金体量持续扩大的情况下，获取超额收益的难度也在提升。谁能提供更好的流动性、更透明的沟通以及更顺畅的持有体验，谁就更有机会在下一阶段赢得更多长期资金的认可。

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记者|李娜