半导体复苏提速：业绩与出海齐升，16只低估绩优股浮现

近期，全球存储芯片、MCU等关键半导体器件再度掀起涨价潮，并迅速向消费终端传导。在人工智能算力需求爆发及地缘政治等多重因素共同作用下，半导体产业链景气水平有望继续回暖。

据证券时报·数据宝统计，截至目前，A股半导体行业公司2025年净利润相关数据（含预告，预告按下限统计，下同）已基本披露完毕，仅有极少数公司尚未发布年报或业绩预告。

总体来看，在165家披露净利润的公司中，2025年实现盈利的共有115家，盈利公司占比接近七成，较2024年略有提升。

从历史表现看，2024年半导体公司营收同比增长21.44%，较上年提升超过20个百分点；净利润同比增长15.42%，较上年提升近66个百分点。到了2025年，营收同比增长（可比口径）接近24%，净利润同比增长29.09%，营收和净利润增速均延续上行态势。

上市公司业绩持续改善，正是半导体行业从低谷迈向复苏的真实写照。经历2022年、2023年的低迷之后，自2024年起行业明显反弹，并在2025年进一步加快增长。

据格隆汇消息，被视作半导体行业“风向标”的2026年SEMICON展会释放出清晰信号：AI推动存储扩产、先进逻辑制程加速放量、先进封装需求快速爆发，三条主线正共同带动半导体设备行业进入高成长拐点。

同时，国产设备在刻蚀、薄膜、清洗等环节实现快速突破，并在量测、涂胶显影、离子注入等领域持续发力，头部平台型企业不断补齐布局，2026—2027年有望成为国产化率显著提升的重要时期。

此外，在上述展会上，多家龙头企业发布了重磅技术。中微公司(293.500, -5.69, -1.90%)推出4款覆盖硅基和化合物半导体关键工艺的新产品，进一步完善了公司在刻蚀设备、薄膜沉积设备及核心智能零部件方面的产品矩阵与系统解决方案能力；华海清科(170.470, -1.43, -0.83%)则携全系列先进半导体装备及工艺集成方案亮相，其中还展示了国产化率较低的离子注入领域设备——大束流离子注入机iPUMA-LE。

从单家公司表现来看，46家半导体企业2025年净利润创下2019年以来新高，14家公司2025年净利润超过10亿元，其中海光信息(213.770, 0.77, 0.36%)、澜起科技(127.260, -1.74, -1.35%)、中微公司、寒武纪(1025.700, 26.71, 2.67%)均突破20亿元。

海光信息2025年净利润达到25.42亿元，同比增长31.66%；公司今年一季度净利润同比增幅下限也达到22.56%。

东吴证券(8.000, 0.05, 0.63%)指出，海光信息拥有CPU与DCU两大国内领先产品。CPU方面，伴随信创产业稳步推进，公司CPU业务收入有望保持稳健增长；DCU方面，AI算力需求持续释放，叠加国产替代进程提速，国产AI芯片厂商正迎来历史性发展机遇。公司DCU产品在性能和生态上位居第一梯队，新品持续迭代，业绩高增长也印证了行业景气度。

澜起科技2025年净利润同比增幅超过58%，主要受益于AI产业趋势带来的旺盛需求，公司互连类芯片出货量明显提升，推动2025年度经营业绩较上年同期实现大幅增长。

寒武纪自上市以来首次实现盈利，2025年净利润达到20.59亿元。公司表示，报告期内，得益于人工智能行业算力需求持续上升，公司依靠产品竞争优势不断拓展市场，积极推进人工智能应用场景落地。

值得关注的是，在上述14家公司中，有7家公司净利润首次站上10亿元。除寒武纪外，还包括赛微电子(48.700, 1.18, 2.48%)、中科蓝讯(118.960, 0.00, 0.00%)、长川科技(115.000, -0.80, -0.69%)（维权）、通富微电(40.420, -0.35, -0.86%)等。

近年来，全球半导体供应链经历了明显波动，从早期“缺芯”到后续库存调整再到市场回暖。在这一过程中，中国“芯”自主可控进程持续提速，相关产品逐步赢得全球客户认可，展现出较强韧性与发展活力。

海关数据显示，今年前两个月，中国集成电路（芯片）出口额达到433亿美元，同比大增72.6%。这一增速远高于同期中国整体出口21.8%的增速，并创下近年来新高。

与此同时，A股半导体公司也在加快海外布局。根据证券时报·数据宝统计，目前已披露境外业务收入的59家半导体公司，2025年境外业务收入合计超过1018亿元，同比增长接近23%，较上年提升超6个百分点；2025年境外业务收入占总营收比重超过34%，与上一年基本一致。

在这59家公司中，2025年境外业务收入实现同比增长的公司占比接近八成。共有18家公司境外业务收入超过10亿元，且较上一年全部实现增长。德明利(352.020, -8.13, -2.26%)、思特威(90.270, 6.23, 7.41%)-W、佰维存储(210.290, -0.53, -0.25%)、澜起科技2025年境外业务收入同比增幅均超过50%。

德明利2025年境外业务收入为69.14亿元，较上年增长近108%。公司表示，主要受外汇结算、物流便利、交易习惯以及税收等因素影响。

值得注意的是，2025年境外业务收入同比增长的汇顶科技(63.380, -0.59, -0.92%)、新洁能(36.520, -0.71, -1.91%)、联动科技(126.490, -2.41, -1.87%)及复旦微电(65.450, 2.86, 4.57%)，在去年末均获社保基金增持，其中社保基金还新进成为联动科技和复旦微电前十大流通股东。

从市场表现看，2025年半导体板块走势强劲，申万半导体行业指数累计上涨接近46%，位居各行业前列。但今年以来，行业进入调整阶段，截至4月3日，申万半导体行业指数小幅下跌0.85%。行业内不少公司出现明显回调，其中不乏绩优个股。

据数据宝统计，今年以来股价累计跌幅不低于5%、2025年全年跑输半导体行业指数、且2025年实现盈利并且净利润同比增幅不低于30%的半导体公司共有16家。

按市场表现排序，2026年以来跌幅超过10%的公司有11家，包括中芯国际(91.780, -1.42, -1.52%)、全志科技(32.630, -0.57, -1.72%)、晶合集成(28.450, -0.54, -1.86%)、士兰微(24.720, -0.47, -1.87%)等。

中芯国际2025年累计涨幅不足30%，2026年以来股价跌幅已超过25%。公司表示，2025年资本开支为81亿美元，2026年资本开支预计与2025年大体持平，相关产能也将在后续逐步释放。

士兰微2025年累计涨幅不足10%，今年以来跌幅接近13%。在经历2023年的小幅亏损后，2024年以来公司业绩重新回到增长轨道。2024年实现净利润2.2亿元，2025年净利润下限为3.3亿元，同比增幅下限达到50%。公司在2025年持续深入推进“一体化”战略，通过积极扩产及实施降本增效措施，有效应对外部激烈竞争，使公司产品综合毛利率与2024年相比基本保持稳定。

同时，公司子公司士兰集成5、6英寸芯片产线、子公司士兰集昕8英寸芯片产线，以及重要参股企业士兰集科12英寸芯片产线均已实现满产运行。士兰集成、士兰集昕和士兰集科三家公司的盈利水平也较2024年有所提升。

从机构关注度来看，今年以来获得10家及以上机构调研的公司共有8家，乐鑫科技(141.030, -1.26, -0.89%)、思特威-W均获得超过百家机构调研，汇顶科技、芯动联科(60.320, 3.01, 5.25%)及芯朋微(56.080, -0.79, -1.39%)也均获20家以上机构调研。