中信证券：国内储能景气度延续 头部企业值得关注
来源：智通财经网
中信证券(24.26, -0.08, -0.33%)在最新研报中指出，2026年4月1日至3日于北京举行的第十四届储能国际峰会暨展览会ESIE 2026，吸引了800余家企业参展，现场关注度明显回暖。此次展会上，大容量电芯、钠离子电池、AIDC解决方案等成为企业展示的核心方向。随着发改委136号文取消强制配储，以及114号文正式建立国家级容量电价机制，国内储能行业有望由成本导向逐渐转向价值驱动，行业竞争格局也将迎来优化。重点看好储能产业链中电芯、PCS、集成等环节的龙头企业。
事件：
2026年4月1日至4月3日，第十四届储能国际峰会暨展览会ESIE 2026在北京首都国际会展中心举办。作为行业内规模较大的展会之一，本次峰会共启用6个展馆，约有800家头部企业参展，整体热度较2025年进一步提升。从参展企业情况来看，展品覆盖储能全产业链，涉及材料、电芯、PCS、BMS、温控与消防、系统集成、EPC、运营等多个环节。
中信证券主要观点如下：
储能电池：大容量产品在2026年加快落地，钠离子电池等技术迈向商业化。
本届展会中，电池企业集中推出大容量电芯、钠离子电池等新产品，契合当前储能行业的发展方向。
1）大容量电芯：宁德时代展示了587Ah储能电芯，截至2026年4月累计出货量已超过5GWh，商业化推进速度较快。中创新航(33, 0.58, 1.79%)推出“至久”系列长循环储能电芯，覆盖392/588/661Ah三种容量规格。远景能源展出了已实现大规模量产的790Ah大容量储能电芯，能量密度超过440Wh/L，循环寿命超15000次，设计寿命可达30年。比亚迪则展出2710Ah储能专用刀片电池，容量相比行业常规产品提升300%以上；
2）钠离子电池：宁德时代推出储能专用钠离子电池，采用与587Ah锂电相同壳体的平台化设计，容量达到300+Ah、能量效率97%、循环寿命超过15000次，可应用于2-8小时大型储能及AIDC场景。远景能源发布首款储能专用钠离子电芯，并表示产品已正式下线。该钠离子电芯容量超过180Ah，循环寿命不低于20000次，工作温度范围覆盖-40℃至70℃，可在严寒和高温环境下稳定运行。随着碳酸锂价格逐步上行，大容量电芯、钠离子电池等技术的导入节奏有望继续提速。
储能系统：围绕大容量电芯适配推出新产品，由单品竞争转向方案竞争。
从产品层面看，储能厂商正积极推出适配大容量电芯的新型储能系统。阳光电源全球首发业内首个全场景储能变流平台，并基于该平台推出新一代“1+X”模块化PCS。海博思创发布GWh级HyperStation储能电站解决方案，构建“硬件+软件+服务”的全生命周期服务体系，同时展示了HyperBlock IV大容量储能系统、HyperBlock M模块化储能系统、高压级联储能系统，以及感算控一体储能智能汇流柜。远景能源发布搭载新一代AI自适应PCS的12.5MWh AI储能系统，并推出6.X-12.X MW AI自适应储能变流升压一体机。科陆电子发布Aqua-C3.0 Ultra大储新品，配备587Ah大容量LFP电芯，系统容量达到5.154MWh。除了不断推出新品外，储能厂商也在逐步由单一产品提供者向场景化应用延伸，围绕零碳园区、AIDC、高耗能减碳等需求打造整体解决方案。天合储能、南都电源、远景能源等多家企业均推出AIDC储能系统整体解决方案，以顺应算电协同的发展趋势。
容量电价政策增强储能经济性，国内储能需求维持高增长。
随着1月30日国家发改委、能源局114号文正式落地，国家级储能容量电价机制得以明确，显著增强了国内业主对储能投资的信心。根据中国储能网（CESA）数据，2026年1-2月国内储能新增备案达到160GW/414GWh，按容量口径同比增长141.2%，延续高增态势。从装机数据来看，2026年1-2月国内新增储能装机为9.51GW/24.18GWh，同比增加182.07%/472.06%，月度装机维持较高景气水平。2025年独立储能商业模式逐步成形，在政策持续引导下，2026年国内独立储能商业模式有望进一步成熟，业主端投资储能的积极性明显增强，继续看好国内储能需求保持较快增长。
投资策略。
在136号文取消强制配储的背景下，储能行业正由成本竞争逐步转向价值创造，板块投资价值持续显现。随着发改委114号文确立国家级容量电价机制，储能收益预期有望更加稳定，并进一步激发业主投资意愿，对国央企等客户推进投资决策具有重要意义。2026年国内储能装机有望实现快速增长，看好储能产业链相关头部厂商：1）储能系统集成商；2）电芯供应商；3）PCS供应商。
风险因素：
储能行业需求低于预期；海内外政策出现超预期变化；逆全球化趋势加剧导致海外业务拓展不及预期；行业竞争加剧带来格局恶化风险；上游原材料价格大幅波动风险。