突发！板块飙升，中东局势骤变

【导读】中东局势新动向与十家券商最新策略

中国基金报记者 泰勒

各位投资者，开盘在即。让我们梳理假期重要事件，并聚焦券商最新分析。

存储芯片板块强势拉升

4月6日美股交易时段，存储芯片概念股表现亮眼，希捷科技飙升9%，闪迪上涨近4%，西部数据涨5%，美光科技升4%。

中东局势

最终斡旋方案：停火45天，特朗普仍未首肯

为终结伊朗战事而奔走的多国代表，已拟定新提议：先实施45天临时停火，并重启霍尔木兹海峡通航——但与此同时，美国总统特朗普正施压要求大幅强化军事打击。

该方案已于周日晚递交美伊双方，被视为避免特朗普此前威胁打击伊朗电厂等基础设施的“最后尝试”——前提是该海峡持续遭封锁。

白宫官员透露，特朗普暂未批准该计划。

“这只是备选方案之一。”该官员表示，并强调美军在伊朗境内的行动仍在升级。特朗普预计于美东时间下午1点在白宫就战事发表演讲。

巴基斯坦、埃及和土耳其持续在美伊间调停，但上周间接谈判已陷入僵局，推动直接对话的努力似乎已暂停。

最新方案已呈交伊朗外长及美国特使。调解方希望，45天的缓冲期为最终停火谈判创造机会。

然而，伊朗方面似乎已拒绝任何临时停火，认为这仅能让对手休整并筹备下一阶段攻势。

尽管如此，调解方仍力争在特朗普设定的最后期限——美东时间周二晚8点前促成协议。

第三艘土耳其货轮顺利穿越霍尔木兹海峡

土耳其交通部长在社交平台宣布，一艘土耳其籍货轮已平安通过霍尔木兹海峡。这是战事爆发以来，第三艘成功通行该水域的土耳其船舶。

数小时前，伊朗驻马来西亚大使馆在X平台称，首艘马来西亚货轮已获批准通过这一战略要道，并强调伊朗“铭记友谊”。

伊朗半官方的法尔斯通讯社早前报道，过去24小时内，伊朗共批准15艘船只通行。自战事爆发，德黑兰基本封锁了该海峡的国际航运。

目前每日仅有零星船只得以通过，而战前日均通行量超百艘。

以色列空袭伊朗最大石化基地

以色列国防部长卡茨称，以军周一轰炸了伊朗最大石化设施，这是针对伊朗经济命脉系列打击的最新行动。

卡茨指出，该设施位于阿萨卢耶，占伊朗石化总产能的50%。

他补充称，叠加上周对马赫沙赫尔石化园区的打击，以色列已摧毁伊朗约85%的石化出口产能。

十大券商最新研判

1．中信证券：收缩战线，聚焦核心

TACO协议可能性犹存，但市场耐心已消磨殆尽。预计战事本月接近尾声，但霍尔木兹海峡“武器化”及供应链扰动风险上升。当前五条主线（红利、出海、AI、PPI、内需消费）中，仅PPI、国产AI和消费未被充分定价。战后油→PPI→企业盈利传导是关键逻辑，国产AI是独立产业趋势，内需消费交易或滞后于PPI。市场调整期，配置应持续收缩，集中于中国优势制造。

2．国金策略：当前市场结构不稳定

现有市场结构并非稳态，若战事升级，所谓韧性资产也将补跌；若局势缓和，亦非最优解。当前核心冲击来自能源，化解能源矛盾者方为真韧性资产，能源占全球GDP比重提升成定局。

基于现有信息，综合考量两种情景，并适度乐观预期，推荐如下：一、全球能源补库周期下新旧能源共振（油、油运、煤炭，锂电、风光、储能）。二、美元幻象消退后，金融属性回归叠加需求复苏的铜、铝、金。三、中国制造重估：机械、化工。当中国制造成全球压舱石，出口超预期与资金回流将激活沉寂的内需。挖掘压制因素扭转的结构性机会——旅游、调味品、啤酒、医药商业、医美等。

3．申万宏源策略：美伊冲突下，宏观场景趋于收敛

当前A股定价预留了双向风险空间，属中性定价，但非稳态。市场仍在根据冲突事件剧烈调整中期假设与概率，短期波动率仍高，非重仓时机。中期宏观场景逐步收敛，尚缺关键催化剂（即便美军地面进攻，也会快速撤出）。一旦关键收敛兑现，冲突对资本市场冲击最大的时刻将过去，风险偏好或触底反弹。

4．中信建投策略：市场静待抄底窗口

伊朗局势持续升级且复杂多变，市场随谈判信号反复震荡，同时美以军事行动从空袭转向地面战准备。未来2~3周仍是局势急剧恶化的高风险期，市场等待抄底机会，资金短期观望浓厚。另一面，内部基本面值得重估，系列数据印证经济向好。随着3月经济数据发布与财报季到来，焦点将转向复苏成色与盈利改善的实质验证。

沿三条主线耐心布局：能源安全与通胀、确定性成长、政策受益与旺季景气。重点关注：油气开采、煤炭、煤化工、电力设备、公用事业、化工、AI产业链、创新药、基建、服务消费等。

5．招商策略：冲突未平，绝境求生

展望4月，A股外部风险未实质缓解，美以伊冲突有超预期升级可能，油价进一步上涨将加剧全球滞胀担忧。若4月中下旬美军发动地面战，无论伤亡超预期，或油价飙升引发全球股市深调，特朗普政府都可能被迫转向缓和，市场或演绎典型困境反转。

国内层面，随着两会落幕及“十五五”规划发布，后续重点项目将加速落地，成投资增速回升核心动力。若外部冲击致经济不确定性骤升，4月底政治局会议或加码稳增长。外部冲击消退后，4月中下旬焦点将转向一季报高增长领域。有色、石油石化、新能源、光通信、半导体产业链或成业绩增速最亮眼行业。

6．华安策略：如何解读美伊冲突、非农数据等海外变量？

特朗普在“宣告胜利”与加大打击力度间摇摆，不确定性仍高。3月美国非农略超预期，叠加油价上行加剧通胀担忧。但鲍威尔称在通胀压力显现前适宜观望，全球流动性紧缩担忧略缓，利好风险资产。总体而言，海外因素边际微改善，但不确定性仍存，市场延续震荡。

7．东吴策略：外部扰动下的“四月决断”

地缘冲突边际升级但仍可控。近期美伊双方释放谈判意愿，但博弈僵持、阶段性升级风险提升，冲击目标从军事设施转向基础设施。美军地面部队已进驻中东，伊朗则大规模动员并强硬表态。

我们认为，后续双方虽有谈判诉求，但若推进受阻，大概率以军事行动抬升对手成本、抢占主动。整体或呈“边打边谈、反复拉锯”格局，市场情绪随之轮动。宏微观持续博弈，把握4月决断窗口。受季节性影响，4月将持续定价基本面，尤其1~2月靓丽数据能否延续。内需看，地产链仍是核心变量，一线二手房成交回暖但需观察是否具趋势性。外需看，地缘仍是核心扰动，美国会未授权下市场普遍预期战事4月底结束，届时海外基本面或更明朗。

8．兴证策略：4月大势与结构如何看？

市场无需因特朗普言论与油价大涨而怀疑冲突将长期化、扩大化，“短期或升级、中期趋降级”仍是基准。对于4月，大势上更应关注局势可能升级带来的“市场底”确立与布局机会，及后续实质性谈判开启后，市场回归常态、“以我为主”修复的契机。

9．中银证券：短线持仓仍需耐心，蓄力中长期布局

市场仍未走出地缘风暴期，短线持仓需耐心，蓄力中长期布局。

短期海外市场风险偏好持续承压，或进一步计价滞胀乃至衰退。当前霍尔木兹海峡控制权争夺与原油供应链危机，尚无落地解决方案，供给担忧持续升温。地缘不确定性叠加能源成本攀升，将持续压制发达市场权益资产风险偏好与盈利预期，推动海外资产从滞胀向衰退定价。

10．光大策略：震荡不改韧性，静候催化信号

美伊冲突爆发以来，行业表现分化，两类调整最明显：一类是前期高位成长方向；另一类是价格显著受影响的资源品。若未来市场反转，这两类或有更好表现。

同时，建议关注受益于商品价格提升的行业：资源品、必需消费、硬科技、政府投资方向。此外，年报与一季报高增长行业值得重点关注，或集中于资源品与科技领域。