绿城中国陷举报风波：回应称失实并已报案

合作方公开发声举报、管理层变动再加上业绩承压，绿城中国(03900.HK)这个春季正面临舆论与经营层面的双重考验。

一方面，围绕唐山项目的旧有争议再次升温；另一方面，利润分配结构承压、分红趋于谨慎，也让市场重新评估这家高端住宅代表房企的经营成色。

4月5日，绿城中国针对最新举报事项发布公告，表示相关说法属于“失实言论”，并已向警方报案。

公司表示，其与唐山“天鸿甲第观澜”（备案名“龙禧里碧湖园”，曾用名“绿城·桂语江南”）项目开发主体及实际控制人之间的争议，目前已经进入司法审理程序，正在法院审理中。

这一表态，所回应的是3月31日天鸿房地产开发有限公司(下称“天鸿地产”)董事长魏国秋在北京召开的媒体沟通会内容。

在会上，魏国秋实名举报称，绿城中国部分高管借助体外公司实施“系统性掏空上市公司”，把本应由上市公司体系完成的投资及收益，转移到了上市公司体外。

魏国秋还表示，“估计拆借挪用上市公司资金超过1000亿，截留利润超过100亿，造成国有资产流失超过30亿。”

据《凤凰网财经》获悉，天鸿地产已向绿城中国审计机构安永发送风险提示函及相关证据，并向港交所、香港证监会、香港会财局递交完整举报材料，目前已被监管部门登记在案。

双方争议的焦点，源于2019年围绕唐山市路北区一宗核心地块开展的合作。

当时，天鸿地产以约8.6亿元竞得该地块，计划打造“唐山第一豪宅”，并引入头部房企绿城作为项目品牌方和操盘方。

双方最初约定采用“融资+代建”的合作方式，即由绿城提供6亿元借款，并由绿城旗下绿城管理集团负责代建，同时承诺两年内实现约90%的去化率和21.8亿元销售回款。

但在正式签约时，合作模式发生了调整。天鸿地产原本预期的“与绿城中国直接合作”，最终被拆分成两份协议：一份是天鸿地产与绿城管理集团签订的代建合作协议，另一份则是与“沈阳全运村建设有限公司”(下称“沈阳全运村”)签署的投资合作协议。

公开信息显示，沈阳全运村成立于2011年3月，从股权结构上看，目前与绿城中国并不存在直接持股关系。

不过，绿城中国现任执行董事、副总裁李骏，曾出任沈阳全运村负责人，并在2022年12月卸任该公司董事职务。

而绿城中国2020年年报则显示，沈阳全运村为绿城中国合营公司，后者持有其50%权益。

按照魏国秋的说法，签约时绿城方面曾表示沈阳全运村属于其“内部单位”，基于对绿城的信任，天鸿地产最终接受了这一合作安排。

2019年11月，“绿城·桂语江南”项目公司——唐山鸿柯房地产开发有限公司(下称“唐山鸿柯”)——完成注册成立。

天眼查显示，唐山鸿柯股权结构为天鸿地产持股90%，沈阳全运村持股10%。

虽然持股比例不高，但按魏国秋所述，入股后沈阳全运村掌握了项目公司唯一执行董事席位，从而成为实际决策方。

唐山鸿柯未设董事会，所有重大事项均由沈阳全运村委派的执行董事拍板。天眼查显示，该公司现任执行董事为左文辉，据称其为绿城金融事业部的一名经理。

在融资安排方面，根据合作协议，沈阳全运村负责向项目提供6亿元借款，年利率高达16%。

魏国秋称，据其掌握的情况，其中约5亿元资金来自绿城房地产集团内部无息借款，另有1亿元来自绿城管理集团。

尽管合作初衷是实现共赢，但项目实际推进过程并不顺畅。

2020年项目首次开盘后，销售表现低于预期。截至2021年底，项目累计回款仅9393万元，还不到原定承诺的5%。

销售迟缓再叠加高息债务，令项目资金面很快承受较大压力。

2022年，双方矛盾全面激化。当年2月，天鸿地产在唐山起诉绿城相关方，要求确认借款关系并追究代建失职责任。

同年4月，沈阳全运村则在沈阳提起诉讼，要求天鸿地产提前归还剩余借款本息约3.9亿元，并申请诉前财产保全。

在资产遭查封后，“绿城·桂语江南”项目由此陷入停摆。

魏国秋透露，项目停工已超过一年，数百套房源无法交付，并于2023年被住建部列入保交楼重点督办名单。

针对上述说法，绿城中国予以否认，并强调沈阳全运村是独立主体，代建方不对销售业绩承担责任，同时将销售未达预期归因于市场环境变化以及合作方自身运营能力。

截至目前，相关案件仍在河北、辽宁两地高院二审阶段。

就在魏国秋召开媒体沟通会公开指责绿城的同一天，绿城中国也披露了2025年度业绩。

财报显示，2025年绿城中国实现收入约1549.66亿元，同比下滑约2.26%；录得年内利润约22.86亿元，同比下降约44.86%。

其中，归母净利润为7098.9万元，同比大幅下跌约95.55%，创上市以来最低水平；非控股股东权益为22.15亿元，同比仅下降约13.11%。

值得关注的是，归母净利润占公司年内利润比例仅为3.10%，而非控股股东权益占比则高达96.90%。

换句话说，绿城中国2025年实现的20多亿元净利润中，上市公司股东实际分得的部分很少，绝大多数被合作项目中的小股东获取。

绿城中国在财报中解释称，归母净利润下滑，主要因为房地产市场仍在调整，公司持续推进长库存去化，导致2025年度收入结转毛利率以及分占合营企业、联营公司业绩下降。同时，公司在2025年度计提相关资产减值及公平值变动损失净额49.21亿元，进一步压缩了股东应占利润。

根据财报，2025年绿城中国分占合营企业业绩亏损5.98亿元，分占联营公司业绩亏损5.36亿元，两者合计亏损11.34亿元，较2024年的亏损6.33亿元进一步扩大5.01亿元。

绿城方面表示，亏损增加主要由于近几年新拓项目权益比例提升、新增合营及联营项目减少，进而带来销售收入下降，同时受到房地产行业下行影响，毛利率也有所回落。

在销售端，绿城依然维持了规模优势。2025年，绿城中国实现总合同销售金额约2519亿元，位列行业第二，仅次于保利发展(5.500, -0.01, -0.18%)(600048.SH)。

其中，自投项目销售额约1534亿元，权益销售额约1043亿元，均排名行业第五。

但也能看到，如此销售规模并未同步带来利润端的改善。

与此同时，公司现金与债务结构出现了一定改善。截至2025年末，绿城持有银行存款及现金约632.38亿元，是一年内到期借款的2.6倍，创下历年新高。

同期总借贷为1333.86亿元，净负债701.48亿元，一年内到期借贷余额247.44亿元，占总借贷比重18.6%，也降至历年低位。

在股东回报方面，公司态度明显更趋审慎。2025年已派发2024年度末期股息每股普通股0.30元，总额约7.62亿元，但董事会明确表示，不建议就2025年度派发任何末期股息。

在年度业绩披露前后，绿城中国管理层也同步发生调整，时间上与业绩发布及舆情升温形成叠加。

3月30日，绿城中国宣布行政总裁郭佳峰辞任，由执行董事耿忠强担任代理行政总裁。同一天，公司董事会还进行了多项人事调整，管理层变动集中落地。

从履历来看，郭佳峰出生于1965年，去年已满60岁。他早在1999年5月便加入绿城，期间虽曾离开，但在2019年7月回归，并于2020年12月升任行政总裁，被业内视为“老绿城人”。此次辞任，公司对外解释为退休原因。

接任者耿忠强出生于1972年8月，现年53岁。他于1995年7月加入中交集团，2018年9月至2019年7月曾任中交地产(000736.SZ)总裁。

2019年7月，耿忠强加入绿城中国，担任执行董事及执行总裁。2025年4月，其被委任为绿城管理集团非执行董事兼董事会联席主席，并自2026年3月30日起升任董事会主席。

资本市场方面，截至2026年4月2日，绿城中国股价报8.41港元，总市值约213.58亿港元。

从唐山项目纠纷，到利润结构变化，绿城中国当前遭遇的问题，并非某一单独事件所造成，而是合作模式、行业周期以及内部治理多重因素共同作用的结果。

对于这家以“品质”闻名的房企而言，如何在规模、利润和风险之间重新找到平衡点，将决定其下一阶段的发展方向。