沥青日报：地缘风险推升价格，委油对华出口遭美印分流

【1】期货市场动态：4月7日国内日盘收盘时，BU 2606主力合约在午盘阶段出现回调。结算价报4428，相比前一交易日收涨1.7%。日内峰值上探至4535，谷底触及4362。04近月合约同步上扬1.11%。

【2】现货市场概况：截至4月3日当周，供应方面，国内炼厂产出维持在34.1万吨，与上周持平；需求方面，全样本企业销售量达23.31万吨，同比增幅2%；库存方面，厂库与社会库存总量106.4万吨，环比微增0.5%。其中厂内库存54.8万吨，环比上升5.4%；社会库存54.4万吨，环比增长2%。盈利方面，据隆众资讯统计，4月6日沥青(3609, -13.00, -0.36%)生产毛利润为-505元/吨，亏损幅度环比收窄。

美东时间4月6日，特朗普在白宫记者会称，针对伊朗的军事行动是升级还是收尾，取决于伊朗在7日20时（美东时间）这一"最后期限"前的答复。以军空袭了伊朗军方硝酸生产石化设施。伊朗驻巴大使称调解已至"关键敏感期"。需留意4月8日早8点（北京时间）

特朗普最后通牒相关表态。

上周炼厂开工率维持平稳，山东、西南地区改性企业复产增产拉动，同时部分炼厂出现减产。当前沥青原料供应仍显紧张，委内瑞拉原油出口量虽增，但大量转向美印市场，导致中国进口份额缩减，原料竞争加剧。尽管市场整体呈现有价无市格局，终端承接高价能力不足，但4月后道路施工刚需释放时，下游将被迫接受高价货源。沥青相较其他油品仍具抗跌韧性。

截至4月2日国内日盘收盘，06-04合约价差为-16元/吨，处于近三年历史低位，从季节性规律看后期或持续扩大，反套机会或将显现。

【3】后市展望与策略：短期内，地缘战争风险引发原油(607, -8.60, -1.40%)原料供应趋紧预期，在成品油保供背景下，沥青维持震荡偏强判断。基于风险对冲考虑，可参与月差套利操作，重点关注4-6反套及6-9正套机会。