张忆东：停火后锁定黄金，布局高科技硬科技赛道

美国总统特朗普在社交媒体上宣布，同意暂停对伊朗的军事打击行动，期限为两周。

海通国际首席经济学家张忆东分析认为，特朗普此举大概率是为了2026年中期选举做的铺垫。在4月7日美东时间最后期限前，他接受了两周停火。未来几个月延长停火期，将有助于他集中精力备战选举。

张忆东团队此前发布的两份报告曾预测，真正的转折点TACO最快在四月，最慢在六月，标志是美军撤走或达成停火。鉴于中期选举时间紧迫，特朗普需要时间，所以停火协议的达成将提升投资者的风险偏好。

在资产配置方面，张忆东指出中国硬核资产将崛起，主要基于国际秩序重构，资产定价逻辑正从效率溢价转向安全溢价。

配置策略上，停火前推荐黄金、能源和资源；停火后，在安全资产中建议仅保留黄金，其余可重点关注高科技、硬科技及先进制造业。

张忆东认为中国硬核资产将迎来长达数年的系统性上涨，类似2016年至2021年初的核心资产行情。这为十年后提出的“SMART”选股框架奠定了基础。

即S代表Security，涵盖金融、能源、资源和国防军工等领域，具体包括黄金、能源产业链、稀土及小金属、铜铝资源以及军工科技和商业航天等。

目前金价已超4000美元/盎司，无论是从战术还是战略角度看，都处于一个机遇期。

MA代表Manufacturing Abroad，即制造出海，包括机械、电力设备、家电、汽车零部件、医药医疗、石化化工等全球化龙头。

RT代表R&D Technology，即高科技硬科技，涵盖“十五五”战略新兴产业中的半导体、高端装备、新能源、新材料、机器人、创新药和航空航天；未来产业如量子科技、生物制造、氢能、核聚变、脑机接口、具身智能和6G；以及专精特新细分龙头。

鉴于中国硬核资产是股市战略性重估的核心，A股和港股年初的震荡属于“城门失火殃及池鱼”，不会改变中长期趋势。

除非发生全球金融危机这种小概率事件，否则A股和港股的核心宽基指数下半年有望创下年内新高。