最后90分钟局势逆转：美伊两周停火背后的三重让步，油价会否真正降温？

来源：每日经济新闻

记者：高涵 郑雨航

北京时间4月8日凌晨，就在美国总统特朗普设定的所谓“最后时限”只剩不到90分钟时，原本逼近战争边缘的中东局势，被突然按下了“急停键”。

在巴基斯坦紧急居中协调下，一份为期两周的临时停火协议意外达成。消息一出，原本高度紧张的市场情绪迅速降温，布伦特和WTI原油期货价格直线下挫，跌幅超过15%，双双失守100美元关口，美股期指和黄金也随之出现明显波动。

不过，这份临时停火协议的背后，是过去24小时里异常激烈的军事对抗和政治博弈。

美以对伊朗民用设施、能源设施以及石油出口重地哈尔克岛展开密集空袭。伊朗则以导弹和无人机进行强势回击，并明确表示将沙特阿美等关键油企纳入打击范围，同时还有民众以“人链”方式守护重要基础设施。

特朗普和万斯的相关表态，甚至一度让外界担忧美国可能诉诸核武器，还有美国参议员提出，应由特朗普内阁成员援引第25修正案，取消其继续执政的权力。

在这样的局势下，特朗普接受了斡旋方案；而伊朗则提出包含霍尔木兹海峡通行控制、要求美军撤出等强硬条件的“十点计划”，作为谈判基础。

但一个更现实也更严峻的问题随之而来：高油价风险，真的已经解除了吗？

在停火协议正式达成前的24小时里，中东局势的紧张程度几乎达到顶点，美、以、伊三方展开了一场惊险的军事和政治角力。

北京时间4月7日晚，特朗普通过社交平台强硬表态，威胁称如果伊朗未在美国时间当天20时前接受美方条件，包括重启霍尔木兹海峡通行、限制核能力和导弹能力，美国将实施大规模轰炸与打击行动。他甚至声称，“今晚整个文明都可能消失”。

当天，美国副总统万斯在匈牙利表示：“我们的‘工具箱’中还有一些工具，尽管截至目前尚未决定是否使用。”这一说法迅速引发网络猜测，不少人认为其暗指核武器，随后白宫出面否认。

美国国内也迅速出现反弹。特朗普的强硬言论在美国政坛引发巨大争议，包括参议院少数党领袖舒默在内的民主、共和两党20多名人士呼吁，要求特朗普内阁成员依据第25修正案剥夺其继续执政的权力。

当地时间4月7日，美国与以色列对伊朗发动空袭。双方对伊朗多地公路、桥梁等民用设施实施大规模打击，并多次袭击伊朗石油出口枢纽哈尔克岛。

以色列总理内塔尼亚胡在一段视频声明中表示，对伊朗的空袭“正在持续加码”。

与此同时，伊朗也作出强硬回应，表示一旦遭到美国更强力打击，美国、以色列及其中东盟友都将承受伊朗的猛烈报复。

伊朗民众开始在部分发电站和桥梁周边集结，组成“人链”，守护本国关键基础设施。

一名军方知情人士透露，伊朗已为特朗普可能采取的极端举动准备了“惊喜”，其中包括将沙特阿美石油公司、延布油田和富查伊拉输油管道列为打击目标。

伊朗伊斯兰革命卫队还向周边国家发出警告称，“克制已经结束”，表示将打击美国及其盟友的基础设施，并威胁在未来数年切断美国及盟友在该地区的石油和天然气供应。当天，革命卫队发动“真实承诺-4”行动第99轮攻势，动用弹道导弹、巡航导弹和无人机，攻击美军位于波斯湾和霍尔木兹海峡一带的基地，以及以色列的军事集结地和指挥控制中心。

北京时间4月8日清晨，在距离“最后时限”不到90分钟时，局势突然发生逆转：由巴基斯坦推动的临时停火协议正式落地。

8时，停火正式生效，双方交换条件：美方官员确认暂停对伊袭击。伊朗则通过巴基斯坦递交“十点计划”，作为后续谈判基础，其核心要求包括掌控霍尔木兹海峡通行、美军撤出地区基地、解除制裁、赔偿战争损失，以及要求美国接受其铀浓缩活动。

对于这份持续两周的停火协议，复旦大学中东研究中心副主任张楚楚在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，这更像是双方彼此观察、互相试探的“窗口期”。停火背后，实质上是美国三大目标未能实现，以及伊朗“非对称优势”形成牵制后的现实妥协。

1．美国：战略误判与国内政治压力下的让步

张楚楚指出，美国起初设定的目标非常高，包括“推翻伊朗政权、摧毁其核与导弹能力、掌控石油资源”，但从当前看均未实现。虽然美国在军力上占优，但仅凭空袭无法化解霍尔木兹海峡危机，而且也没有为地面作战做好充分准备。

此外，霍尔木兹海峡危机带来的经济冲击，以及美国国内政坛承受的巨大压力，也迫使特朗普政府不得不寻找缓和局势的出口。

张楚楚认为，为服务即将到来的中期选举，特朗普迫切需要通过降低冲突烈度来稳定资本市场、争取政绩。因此，美国采取了“两手策略”：一方面推动谈判，另一方面并未放弃地面动员，为冲突再次升级预留空间。

2．伊朗：“非对称优势”支撑下的底牌与霍尔木兹收费目标

谈及伊朗，张楚楚分析称，伊朗虽然不具备与美以正面抗衡的整体军事实力，但其能把美国重新拉回谈判桌，依靠的是三项“非对称优势”：

◆地缘杠杆：控制霍尔木兹海峡，同时借助胡塞武装影响曼德海峡，可形成双通道封锁，而这种优势并不能通过空袭轻易消除。

◆游击作战：中基层力量仍可维系抵抗网络，小规模分散作战使美以难以“一次清除”，也难实现速战速决。

◆低成本消耗：每月可生产数千架无人机，能够以较低成本持续消耗美以昂贵的防空资源。

而在后续谈判中，霍尔木兹海峡无疑将成为核心中的核心。张楚楚认为，伊朗的目标可能是推动形成一套“合法化、固定化的霍尔木兹海峡过路费机制”。

并且，伊朗并不准备单独收费，而是考虑与同为海峡沿岸国的阿曼联合成为收费主体，以增强这套机制的合理性。同时，伊朗还希望这一收费安排能得到国际社会的承认和监督，通过“合法化”路径，将对过往船只收费发展为长期、稳定的收入来源。

3．以色列：议价能力不足下的被动跟进

据报道，以色列总理内塔尼亚胡已承诺“尊重停火、暂停进攻”。但张楚楚分析认为：“以色列显然不愿意停火，这与美国之间存在核心分歧。”如果这场冲突最终草草结束，以色列“中东强势角色”的形象可能受到冲击，同时其面对伊朗束手无策的现实也会进一步加重安全焦虑。然而，战争节奏的决定权仍主要掌握在美国和伊朗手中，以色列缺少足够的议价空间。

停火消息传出后，全球金融市场情绪也出现了明显反转。

北京时间4月8日早间，布伦特原油一度大跌超过16%，跌破92美元/桶，美国WTI原油一度跌超17%，逼近93美元/桶，双双失守100美元关口。截至发稿，原油跌幅有所收窄。

避险资产与权益资产同步走强：现货黄金突破4830美元/盎司，日内涨幅达到3.7%，白银涨幅扩大至4%；美股三大期指则全线拉升超过2%。

那么，能源价格以及下游大宗商品是否真的能够回落？围绕这一关键问题，张楚楚认为，这种“利好”大概率难以持续，原油价格更可能维持高位震荡格局。

首先，美国并未撤军，谈判中的任何波折都可能再次触发资本市场剧烈波动，冲突重启的风险依然存在。

更关键的是，如果伊朗谋求的霍尔木兹海峡收费机制最终落地，长期石油运输成本将被进一步推高。与此同时，中东原油生产因战争造成的部分影响可能难以逆转，石油及下游石化大宗商品维持高位的局面或将延续较长时间。

高盛在《石油会不会枯竭》报告中的判断也从侧面印证了这一点：无论中东战事是否降温，布伦特原油价格底部可能已经抬升至75美元附近。若出现最坏情形，局部“油荒”和价格急涨都可能进一步加剧。

至于黄金和美元，张楚楚指出，二者关系遵循“石油-美元-黄金”的联动逻辑，油价下行通常会对黄金形成支撑。不过，在此次中东冲突中，黄金传统避险属性并未完全释放，原因在于其携带并不便利，当地资本更倾向借助虚拟货币进行转移。因此，黄金价格更多受到油价和美元波动的间接影响，难以出现大幅飙升。而美股和美元的中长期走势，最终仍取决于谈判结果以及美国国内经济状况。