又有公司首次踩线：市值退市风险持续升温

来源：IPO日报

4月7日晚间，*ST国华（000004.SZ）发布公告表示，公司股票于4月7日收盘价为3.71元/股，对应总市值4.91亿元，首次出现总市值低于5亿元的情况。若之后连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元，其股票将被深交所终止上市，且不会进入退市整理期。同时，公司预计2025年度扣非净利润为负，且扣除后营业收入低于3亿元，或还将触发财务类终止上市条件。

实际上，存在市值退市风险的企业并非只有*ST国华。IPO日报注意到，近些年来，因市值原因退市的案例明显增多，数量甚至已高于面值退市案例。

张力制图

多家公司遭遇市值退市风险

一方面，近期已有多家企业首次触及市值退市类终止上市指标。

4月3日晚间，*ST岩石（600696.SH）公告称，公司股票4月3日收盘价为1.49元/股，总市值4.98亿元，首次跌破5亿元。若连续20个交易日市值均低于5亿元，上交所将决定终止其股票上市，且不设退市整理期。此外，公司预计2025年度营收低于3亿元，且扣非前后净利润均为负，同时2024年审计报告保留意见涉及事项能否消除仍有重大不确定性，若2025年财报被出具非无保留意见，公司也将因触发财务类退市而终止上市。

截至4月8日收盘，*ST岩石股价报1.39元/股，总市值4.65亿元，已连续3个交易日低于5亿元。

另一方面，2026年已有3家公司确认触及市值退市风险，并将被或已经被摘牌。

例如，*ST奥维因总市值连续20个交易日低于5亿元，已被终止上市，并于3月27日完成退市；*ST精伦、*ST万方则已基本锁定市值退市。

具体来看，*ST精伦于4月3日收到上海证券交易所出具的《关于精伦电子股份有限公司的终止上市事先告知书》。《事先告知书》显示，截至4月3日，*ST精伦已连续20个交易日每日股票收盘总市值均低于5亿元，依据相关规则，公司股票已触及终止上市情形。

另外，截至4月8日，*ST万方股价为1.04元/股，总市值3.24亿元，股票收盘总市值已连续17个交易日低于5亿元。即使后续连续3个交易日全部涨停，公司总市值仍将低于5亿元。

变化

随着退市监管持续趋严，2024年4月，沪深交易所对“市值退市”规则进行了调整，即主板A股（含A+B股）公司的市值退市标准，自2024年10月30日起由3亿元上调至5亿元，4月底至10月底为过渡阶段，期间市值退市标准仍按3亿元执行；B股、创业板和科创板公司的市值退市标准则继续维持在3亿元。

同年6月中旬，建车B公告称，截至2024年6月14日，公司股票收盘市值为1.33亿元，已连续20个交易日每日股票收盘市值低于3亿元，触及深交所《股票上市规则》第9.2.1条第一款第（七）项规定的交易类强制退市指标。

2024年8月22日，建车B被摘牌，成为首家因市值退市的B股上市公司。同年9月2日，*ST深天正式摘牌，成为首家因市值退市的A股上市公司。

据IPO日报不完全统计，2022年至2025年，退市上市公司数量分别为50家、46家、55家、31家。

不难看出，在退市规则改革之后，近几年退市公司数量始终维持在较高水平。

从退市原因来看，2024年退市的55家公司中，41家属于面值退市，10家触发财务类退市，2家触及重大违法强制退市，1家触及市值退市，1家为主动退市。其中，面值退市仍是最主要的原因。

而在2025年退市的31家公司中（退市锦港和退市锦B为同一家公司），9家属于财务类退市，6家属于面值退市，4家属于市值退市，6家为主动申请退市（其中包括3家因被吸收合并而退市），4家属于重大违法强制退市，1家属于规范类退市。

对比可见，2025年面值退市公司数量大幅下滑，而其他类型退市的公司数量均有所上升。

自2026年以来，已有4家上市公司完成退市，其中2家因重大违法被强制退市，1家为主动申请退市，1家因触及市值退市。而因股价连续20个交易日低于1元而引发退市的情况暂未出现，这与往年情况已有明显差异。