迅策早盘大涨逾15%再刷高位 国泰君安国际继续看好

迅策（03317）今早股价一度上涨超过18%，最高触及275.80港元，上市以来高点再次被改写。截至发稿，公司股价涨15.40%，报268.20港元，成交金额达15.69亿港元。

近日，由国家数据局正式命名的AI领域关键术语“词元（Token）”迅速走红网络。数据显示，截至今年3月，我国每日词元调用总量已突破140万亿，相比2024年初放大逾1000倍。与此同时，在商业模式层面，迅策于2025年完成了由订阅制、交易制向按Token计费模式的转变，目前Token收费占比已达到5%，公司预计到2026年这一比例将迅速升至20%-30%。

国泰君安国际日前发表研究报告，继续给予迅策“买入”评级，并把目标价由原先的86.0港元显著上调至245.0港元，升幅约185%。该机构预计，公司在2026年至2028年的收入将分别达到20.52亿元、29.60亿元及34.61亿元，并给予公司2027年24倍PS估值。

该机构看好公司的核心原因包括：1）在AI Agent和Token经济时代有望保持高增长；2）资产管理业务稳步扩张，且利润率持续改善；3）随着更复杂AI大模型的部署推进，ARPU仍有进一步上行空间。