中东局势动荡，美联储利率决策陷两难

来源：金融时报

中东局势变幻莫测，市场此前刚因美伊停火两周而欢欣鼓舞，转眼间又重回焦虑之中。

据新华社消息，4月8日，美国总统特朗普透露，美伊停火协议并不涵盖黎巴嫩及黎真主党。当天，以色列对黎巴嫩发动了大规模空袭，导致上千人伤亡。伊朗议会主席卡利巴夫指出，美伊谈判尚未启动，伊方提出的10项停战条款已有3项被违背。伊朗媒体同时报道，霍尔木兹海峡已全面关闭。

中东地缘政治冲突的持续发酵，令美联储的货币政策调整路径充满变数。在3月的FOMC会议上，美联储维持3.5%至3.75%的联邦基金利率目标区间不变。值得注意的是，理事斯蒂芬·米兰投了反对票，主张降息25个基点。

在3月的声明中，针对中东紧张局势可能对美国经济造成的冲击，美联储仅表示“中东局势的演变对美国经济的影响尚不明朗，委员会将持续关注其双重使命所面临的风险。”

最新发布的美联储3月会议纪要揭示了更多信息。数据显示，与会者普遍认为当前总体通胀率仍高于2%的长期目标。部分与会者指出，近期通胀率进一步下降的迹象并不明显。

关于中东冲突对美国通胀的影响，与会者分析称，若冲突长期持续，恐引发能源价格持续攀升，并可能将高成本传导至核心通胀领域。部分与会者强调，经历数年高通胀后，长期通胀预期可能对油价上涨更为敏感。绝大多数与会者认为，通胀向2%目标回归的速度可能比预想慢，且通胀长期高于目标的风险正在上升。

关于未来的货币政策路径，美联储似乎更倾向于“双向表述”，而非给出明确指引。

纪要显示，部分与会者认为在声明中双向表述未来利率决策很有必要。若通胀持续高于目标，加息可能是合适的。许多人认为，鉴于油价上涨，通胀可能长时间高于预期，这需要加息以将通胀压回2%，并稳定长期通胀预期。

不过，与此同时，许多与会者也认为，若通胀如预期般回落，未来可能需要降息。

总体来看，美联储内部对货币政策调整方向持谨慎态度。多数与会者重申，目前尚无法断定中东局势演变对美国经济的影响，持续关注事态发展并评估其对货币政策的影响是审慎之举。

巴克莱研究团队预测，美联储将在今年9月降息25个基点，随后于2027年3月再次降息。