TACO策略能否稳赢美股？

特朗普宣布对伊朗停火两周后，美股再次单日大涨，标普500指数在4月8日收盘上涨2.51%。

TACO（特朗普总是退缩）行情再次应验。华尔街记者统计发现，在特朗普第二任期里，标普500指数的十大单日涨幅中，有九次都跟TACO有关。

这一规律屡试不爽，华尔街甚至开始将TACO纳入交易策略中。

操控市场涨跌节奏

传统的股票风险溢价受经济周期、货币政策和企业盈利影响。然而过去一年，特朗普的言论正越来越频繁地左右着市场的涨跌节奏。

特朗普第二任期标普500指数十大单日涨幅

例如，据新华社报道，2025年4月21日，特朗普猛烈抨击美联储主席鲍威尔，称其“大失败”，并警告若不降息将导致经济放缓，市场随即大跌。但4月22日，特朗普改口表示无意解雇鲍威尔。受此影响，当日标普500指数大涨2.51%。

又如，据央视新闻，4月6日特朗普放话，若伊朗未在4月7日晚8点前投降，将打击其民用设施。7日他在社交媒体发文威胁，“今晚整个文明将毁灭”。

临近最后期限，特朗普态度突变。据央视新闻，7日晚，他在社交媒体发文同意暂停对伊朗的轰炸两周，条件是伊朗必须“全面、立即且安全”开放霍尔木兹海峡。8日，标普500指数收涨2.51%。

反之，美股的几次大跌也与特朗普的表态密切相关。

特朗普第二任期标普500指数十大单日跌幅

以2025年3月10日为例，据新华社及美媒报道，特朗普当天接受采访时为关税政策辩护，并拒绝排除经济衰退的可能，导致标普500指数下跌2.70%。

值得注意的是，若在上述十个大跌日买入并持有，大部分都能盈利，但买入时机和持有时长非常关键。

例如，若在2025年4月4日低点买入，4月9日最高点收益约18%，年底累计收益近30%。这些日期距今近一年，提供了充分反弹空间。若在2026年1月20日暴跌中买入，则目前小幅亏损。

将TACO写入交易手册

正因如此，华尔街已将TACO纳入交易策略。

Sevens Report Research创始人Tom Essaye将TACO理论编入2026年交易手册。他在1月受访时称：“特朗普不会故意搞垮市场，至少我们希望如此”。他认为尽管政府表态混乱，但目标是推高标普500，因此政策驱动的回调是战术性入场点，而非灾难。

BCA Research甚至开发了“特朗普痛点指数”工具，以预测政策转向的时间。

值得注意的是，这一模式引发警惕。桥水前高管Bob Elliott在社交媒体称：“TACO已成共识，且已被完全定价”。

Ed Mills警告，若投资者普遍押注特朗普退让，意味着不会出现市场恐慌，也就没人逼迫他在损害经济和利润的政策上让步。“这是一个需要市场反应来推动政策改变的危险游戏。”