Palantir股价连跌引市场关注，知名投资人质疑其AI竞争力

Palantir股价在周四下挫7.3%，这已是其连续第二个交易日显著下跌。此前，知名投资人迈克尔·伯里在社交媒体平台X上发文，对该公司在企业人工智能领域的竞争地位提出了疑问。

伯里在帖子中写道“Anthropic正在抢占Palantir的市场”，并补充说明，这家竞争对手之所以能取得进展，是因为它为企业客户提供了“更便捷、更经济、更易用的解决方案”。相比之下，Palantir仍更侧重于政府项目，伯里将其形容为“利润率较低且规模有限”。他还提及Anthropic的迅速扩张，称该公司在短短数月内将年化经常性收入从90亿美元提升至300亿美元，而Palantir达到类似规模则耗费了更长时间。

这番批评引发了更广泛的讨论。一方面，Palantir的增长势头不容忽视，一系列表现强劲的季度报告强化了市场对其人工智能驱动平台需求持续旺盛的看法。这种稳定性助力该股在过去几年成为市场表现最为亮眼的股票之一，带来了鲜有匹敌的超额回报。从这个角度观察，即便该股已从去年11月的高点回落约28%，过去三年的累计涨幅依然高达1，670%。

这也引出了许多投资者心中的疑问：其估值是否过高。Palantir的远期市盈率约为115倍，显著高于一流的软件即服务同行，也远超出大型人工智能领域的领先企业。

考虑到这一点，Benchmark分析师李毅富承认该公司具备“卓越的基本面”，但他认为Palantir“极高的SaaS估值已经消化了近期至中期的上涨潜力”。

“我们认为市场已经对Palantir进行了充分定价，几乎没有留下犯错的空间，”该分析师继续说道。“公司必须实现60-70%的超高年营收增长，否则可能面临市场调整。”

尽管如此，李指出，Palantir无疑拥有一些突出的优势。它提供了一个高度先进、实时的人工智能驱动的自动化和智能平台。李认为，前沿的大型语言模型将变得越来越昂贵并趋于商品化，同时他相信Palantir的Ontology/FDE框架能够“在这场智能体人工智能超级周期中维持其差异化的竞争壁垒”。

此外，联合创始人兼首席执行官亚历克斯·卡普展现了“富有远见的专注力”，李认为他的领导力是公司实现内生性增长的关键因素。

再者，其“基本面无可匹敌”，实际上自成一格，并且超越了“100法则”。FactSet对2026年的预测显示，内生性营收同比增长60.8%，达到71.95亿美元，自由现金流利润率为56%，对应的法则值约为117。“我们对Palantir能够像初创公司一样加速营收增长，同时保持可观的盈利能力印象深刻，”该分析师进一步表示。

然而，这些优势被一些令人担忧的趋势所抵消。李认为国际市场需求存在阻力，包括来自西方盟国的需求。2025年，国际商业营收同比仅增长2.5%，达到6.08亿美元，而公司录得13亿美元的总合同价值预订量，主要由现有客户的长期续约所推动。

国际业务增长疲软，加之估值异常偏高（在SaaS和软件领域中居于最高水平），导致李目前持观望态度。

“因此，我们的评级是基于估值纪律，而非对执行能力或战略定位的担忧，因为我们仍然预期Palantir将在这种规模的SaaS领域实现最高甚至顶级的运营执行力，”李总结道。

总而言之，李对Palantir持中性立场，给予“持有”评级，并未设定具体目标价格。

华尔街其他分析师则设定了目标价，平均目标价为194.61美元，意味着未来一年内有36%的上涨空间。在评级方面，基于14个买入、5个持有和2个卖出的意见，分析师共识将Palantir评为“温和买入”。

责任编辑：张俊 SF065

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