4月10日能源化工市场早报
原油(607, -8.60, -1.40%)：
（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）
周四国际油价重心回升，其中WTI 5月合约收于97.87美元/桶，上涨3.46美元，涨幅3.66%；布伦特6月合约收于95.92美元/桶，上涨1.17美元，涨幅1.23%。SC2605最终报632元/桶，上涨1.6元/桶，涨幅0.25%。此前，中东地区脆弱的停火局面暂时延续，以色列方面称将尽快与黎巴嫩展开直接对话。盘中早些时候，市场对于美伊两周停火协议能否持续仍有疑虑，加深了对霍尔木兹海峡能源运输持续受限的担忧，带动油价一度涨超8%。但随后以色列总理内塔尼亚胡表示，已要求官员与黎巴嫩开启和平磋商，并讨论解除真主党武装等议题，油价涨势因此有所收敛。当前经霍尔木兹海峡的船只通行量依旧不足正常水平的10%，伊朗还警告过往船舶须在其领海范围内航行，以强化其对该海峡的掌控。航运企业表示，在重新恢复海峡通行前，仍需看到更明确的停火细则。伊朗媒体也称，伊方已公布相关地图，为船只绕行水雷并标示安全航道。部分现货原油品种价格刷新历史高位，显示市场对于停火有效性的担忧仍未消散。从地缘因素看，消息面仍在反复博弈，真假信息交织，不过石油设施遭袭带来的确定性影响仍在延续，后续重点关注美伊谈判进展，预计油价仍将维持高波动格局。
燃料油(3495, -7.00, -0.20%)：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周四，上期所燃料油主力合约FU2605收跌0.39%，报4139元/吨；低硫燃料油主力合约LU2605收跌1.69%，报4640元/吨。截至4月9日当周，新加坡陆上燃料油库存为2172.2万桶，较前一周减少174.3万桶，降幅7.43%；富查伊拉燃料油库存为490.9万桶，较前一周下降42万桶，降幅7.88%。供应方面，受霍尔木兹海峡持续封锁影响，亚洲高硫和低硫燃料油供应依旧偏紧，其中高硫资源有部分来自俄罗斯及委内瑞拉货源补充。需求方面，随着夏季发电旺季临近以及LNG供应受扰，高硫、低硫燃料油采购需求均有增加预期，同时船燃终端需求保持平稳。短期看，FU和LU一方面受到原油成本支撑，另一方面供需端同样具备支撑，整体或继续维持高位运行。需要注意的是，一旦冲突缓和结束，油价存在短期快速回落风险，虽然供应修复仍需时间，但在地缘消息影响下价格波动率预计仍会扩大，建议关注地缘局势变化对成本端的传导影响。
沥青(3609, -13.00, -0.36%)：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周四，上期所沥青主力合约BU2606收跌0.72%，报4165元/吨。隆众资讯数据显示，本周国内沥青54家企业厂家样本出货总量为17.2万吨，环比下降26.2%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为3.9%，环比提升0.6%，同比下降1.9%。改性沥青对沥青周度消费量达到2.1万吨，环比增长16.7%。供应端来看，主营炼厂4月排产无论环比还是同比都明显减少，整体供应继续处于低位。需求端方面，随着后期气温逐步回暖，终端开工预计将逐渐增加，但风险在于需求负反馈可能显现，隆众预计4月总消费量为171万吨，环比下降21.2%。本轮油价向沥青供应端的传导稍有滞后，在当前供应和库存都偏低的背景下，预计沥青价格仍偏强运行。仍需警惕冲突结束后油价短期大幅回落的风险，不过沥青价格波动率预计低于其他油品，相对强弱或更突出，裂解价差有望保持高位，建议持续关注地缘局势变化对成本端的影响。
橡胶(17090, 50.00, 0.29%)：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
周四，截至日盘收盘，沪胶主力RU2609上涨155元/吨至17140元/吨，NR主力下跌65元/吨至14135元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨495元/吨至16900元/吨。昨日上海全乳胶报16900（+0），全乳-RU2609价差为-140（-165），人民币混合报16100（+0），人混-RU2609价差为-940（-165），BR9000齐鲁现货报17300（+200），BR9000-BR主力价差为600（+590）。国内云南部分产区受干旱、降雨偏少影响，开割后又全面停割，目前仍处于开割阶段，日产水平偏低，短期停割对全年总产量影响有限，后续需继续关注停割持续时间。下游轮胎企业受到成本抬升和订单预期谨慎的制约，开工改善幅度有限，不过库存仍在去化，预计胶价将维持宽幅震荡走势。
PX&PTA(5834, -4.00, -0.07%)&MEG：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
TA605昨日收于6524元/吨，上涨2.23%；现货报盘较05合约升水21元/吨。EG2605昨日收于5152元/吨，上涨1.6%，基差回落6元/吨至78元/吨，现货报价5180元/吨。PX期货主力605合约收于9234元/吨，上涨2.49%。现货商谈价格1190美元/吨，折合人民币约9416元/吨，基差走扩375元/吨至314元/吨。江浙地区涤丝产销整体偏淡，平均产销估算不足两成。恒力石化（大连）PTA一套250万吨装置今日已开始停车检修，重启时间尚未明确。当前地缘局势反复扰动的格局并未改变，油价重心回升并维持震荡，在成本端支撑以及市场对霍尔木兹海峡通行预期变化影响下，聚酯产业链品种同步震荡运行。
甲醇(2529, -33.00, -1.29%)：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，太仓现货价格为3365元/吨，内蒙古北线价格2607.5元/吨，CFR中国价格449-453美元/吨，CFR东南亚价格689-694美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1445元/吨，江苏地区醋酸价格4750-4850元/吨，山东地区MTBE价格7150元/吨。综合来看，到港量持续处于低位，MTO装置负荷开始回升，库存维持下降趋势。后续伊朗装置存在复产预期，可能压制远月价格上行空间，但伊朗局势仍不清晰，容易导致盘面出现较大波动，建议投资者做好风险控制。
聚烯烃：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，华东拉丝主流价格在9200-9500元/吨，油制PP(7664, -18.00, -0.23%)毛利为508.17元/吨，煤制PP生产毛利2182.53元/吨，甲醇制PP生产毛利-868元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1296.69元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-594元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格10201元/吨，较上周上涨659元/吨；LDPE薄膜价格11677元/吨，较上周上涨411元/吨；LLDPE薄膜价格9388元/吨，较上周上涨225元/吨。利润端看，油制聚乙烯市场毛利为-599元/吨，煤制聚乙烯市场毛利为1887元/吨。供应方面，上游检修及降负装置数量较多，后续产量预计继续维持低位。需求方面，下游工厂开工负荷回升，春季需求逐步释放。综合而言，市场仍保持去库节奏，但短期地缘风险抬升成本，带动聚烯烃价格跟涨，也使下游利润空间明显受到挤压，后续需求增量或将受到限制，建议关注美伊局势变化，操作上仍以控制风险为主。
聚氯乙烯：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，华东PVC(5886, 65.00, 1.12%)市场价格下调，电石法5型料报4950-5150元/吨，乙烯法主流参考5950-6900元/吨；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考5120-5200元/吨左右，乙烯料主流参考6450-7000元/吨；华南PVC市场价格同样下调，报价较为混乱，电石法5型料主流参考5130-5200元/吨左右，乙烯法主流参考6000-7000元/吨。PVC出口将对国内需求形成一定补充，从估值角度看，在国内需求弱修复背景下，基差和月差结构持续维持低位，因此整体做空力量并未明显减弱。PVC在化工板块中的弹性相对较低，后续仍需密切关注出口订单落实情况以及中东局势变化。
尿素：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四尿素现货市场多数地区维持稳定，山东、河南市场价格分别为1900元/吨、1880元/吨，日环比均持平，部分区域价格小幅波动。基本面看，近期尿素供应水平持续回落，昨日日产量为21.4万吨，较前一日减少0.3万吨，但同比仍高出1.94万吨。需求分化继续加大，昨日主流地区现货产销率位于7%~90%区间，仍有少数地区产销率达到100%以上。农业返青肥结束后，市场进入阶段性空档期，工业下游以刚需采购跟进，后续尿素需求支撑力度或较前期减弱。本周尿素企业结束了连续数周的去库趋势，库存增加3%，但当前厂家库存压力整体可控，且待发订单仍有支撑，企业短期暂无主动降价意愿。整体而言，当前仍处于用肥旺季，但需求阶段性放缓会使市场情绪有所降温。隔夜焦煤(1556, -15.00, -0.95%)等期货走弱或对尿素形成联动影响，外部地缘政治因素同样存在扰动。预计短期尿素期货价格仍将延续宽幅震荡格局，日内情绪或略偏弱，底部有支撑、上方有压制的状态仍在，关注国际局势与能源价格变化以及国内需求强度。
纯碱：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四纯碱现货报价整体基本平稳，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价为1136元/吨，日环比下跌13元/吨。基本面看，本周纯碱产量73.92万吨，周环比下降4.35%，行业开工率78.04%，周环比下降3.55个百分点。本周碱厂库存小幅下降0.64%，中上游货源压力进一步缓和。需求表现相对一般，下游浮法和光伏产能近几日维持低位稳定，但下周综合产能或继续回落。纯碱采购需求仍以低价刚需跟进为主，中下游保持原料库存。整体来看，近期纯碱供应压力虽略有减轻，但整体宽松格局未改，中游货源流入市场对期货近月合约形成明显压制，短期期价走势偏弱。后续关注行业检修力度能否为市场带来支撑，中长期则需关注纯碱成本变化以及出口兑现情况。
玻璃(1439, -10.00, -0.69%)：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四玻璃现货市场维持坚挺，昨日国内浮法玻璃市场均价为1166元/吨，日环比持平。玻璃供应保持稳定，行业日熔量昨日维持在14.55万吨/天，下周仍有玻璃产线点火预期，供应或继续回升。现货成交情绪尚可，昨日主流地区玻璃现货产销率在80%~100%区间。当前玻璃终端需求尚未出现实质性改善，中下游仍以刚需采购为主。此外，本周玻璃企业库存增加2.29%，中游高库存正逐步流入市场，对玻璃厂订单及盘面都构成明显压制。整体来看，玻璃需求低迷依然是核心拖累，外部地缘政治因素以及焦煤等关联品种走势，也可能对玻璃市场情绪形成扰动。预计玻璃期货价格仍将延续底部偏弱运行态势，关注是否存在超跌后企稳或反弹机会，同时留意玻璃终端需求、现货成交表现、外部宏观因素及相关期货品种走势。