不同集团盘中大涨逾两成 品牌外延拓展推动用户增长

不同集团(40, 5.18, 14.88%)（06090）盘中一度涨超25%，截至发稿，股价涨幅达22.40%，报42.62港元，成交额为7508.47万港元。

申万宏源(2.85, 0.09, 3.26%)在研报中表示，不同集团凭借品牌持续出圈不断扩大用户规模，并通过突破品类限制提升客单价。根据公司招股书，中国富裕家庭数量预计将由2020年的500万户增至2029年的540万户。截至2025年6月30日，公司已培育出超过300万会员的高黏性社群，2022年至2025年上半年婴儿推车累计销量为46.3万件，未来用户增长空间依然可观。此外，公司将BeBeBus定位为人群品牌，而非单一品类品牌，当前仅以婴童产品作为起点，持续围绕“家庭CFO”拓展，打破品类边界，进一步提高用户客单值。

申万宏源指出，展望2026年，不同集团已将“用AI重新定义高端家庭品质生活”确立为企业使命，计划推进AI在场景化、产品化和产业化方面的落地应用，并加快核心产品，即婴儿推车、汽车安全座椅、婴儿床以及婴儿餐椅的AI升级。宁波奉化新工厂预计将在2026年下半年投入运营，全面建设数字化、智能化示范工厂，为AI产品升级提供有力支撑。