豆粕价格持续走低：饲料企业调整配方，养殖户亏损加剧，何时迎来转机？

生意社

根据生意社的市场监测数据：进入4月份后，豆粕(3111, 18.00, 0.58%)市场行情持续疲软，价格跌幅超过6%。4月1日，豆粕市场平均价格为3250元/吨，到了4月9日，均价已降至3048元/吨，累计下跌6.22%。

导致本轮豆粕价格下行的关键因素

供应方面：4月初，由于进口大豆(4521, -21.00, -0.46%)到港数量不多，加上部分油脂加工企业集中进行停机检修，使得开工率和周度压榨量出现下滑。截止到4月3日，国内豆粕库存量约为60万吨，这一水平低于去年同期。原料大豆进口供应偏紧，增强了油厂支撑豆粕价格的意愿，这在一定程度上抑制了豆粕价格的进一步深跌。

期货市场：巴西大豆迎来丰收，后续到港压力显著。巴西大豆收割进度已超过八成，丰产态势明确，仅3月份的出口量就已突破1400万吨。美国大豆种植面积预计将增加，同时中东地区的地缘政治冲突持续，国际原油(607, -8.60, -1.40%)价格维持高位运行，这些因素间接影响了豆粕市场的情绪，使得豆粕期货价格的下跌势头有所减缓。

需求层面：生猪养殖业持续处于亏损状态，全国生猪出栏均价已跌至低位，养殖户缩减养殖规模、加快淘汰母猪的现象增多，导致饲料生产企业的采购态度趋于谨慎，大多以消化现有库存和按需采购为主。为了控制生产成本，饲料企业普遍下调了饲料配方中豆粕的添加比例，降幅大约在1%至3%之间，这直接削减了豆粕的刚性需求，进一步加剧了市场的下跌趋势。

技术层面的展望

从生意社商品行情分析系统中的豆粕价格走势图可以观察到关键信号：3月26日，10日均线向下穿越20日均线，4月初豆粕价格持续下跌，豆粕价格继续下行的可能性依然较大。

辅助指标显示：4月初，豆粕价格处于10日低位、20日低位，同时出现10天、20天和30天的超跌状态。这表明豆粕行情已处于阶段性低位，后续可能存在上涨的空间。

综合来看：从供需关系分析，4月下旬到5月份将迎来大量大豆到港，届时市场供应将变得极为充裕，这是当前压制市场情绪的核心原因。

从技术层面分析，4月上旬豆粕行情处于低位，进一步下跌的空间有限，远期上涨的动力充足。因此，预计4月下旬豆粕市场整体将以宽幅震荡为主，价格可能在3000元/吨至3200元/吨的区间内运行。