佛山装备企业出手：75亿拿下非洲建材巨头控股权

记者丨李惠琳 杨松 编辑丨李惠琳

佛山陶瓷装备领域的头部企业，正在继续加注非洲市场。

4月9日，边程掌舵的科达制造(18.200, 1.16, 6.81%)发布公告称，计划以74.75亿元的价格，收购特福国际51.55%的股权。

特福是科达制造旗下控股子公司，也是管理层为打开非洲建材市场，与森大集团共同打造的海外建材平台，主营瓷砖、玻璃以及洁具的生产与销售。

边程曾表示，当年这项合作推进得十分顺利。经过十多年发展，特福国际持续在非洲扩张版图，年营收已突破80亿元。按照科达此次报价，其整体估值达到145亿元。

“科达和森大此前已经推进了部分商标与渠道整合，目前基本接近完成，双方独立性更强；森大也较为认可科达的经营管理方式以及业务布局。”

《21CBR》记者就此次资产重组时点向科达董秘办求证，内部人士说明了背后的考量。

面向2026年，边程团队已经设定195亿元营收目标，而将特福海外建材业务完全纳入体系，正是其中至关重要的一步。

截至4月10日收盘，科达股价上涨6.8%，总市值逼近350亿元。

全资纳入

“因为相信，所以看见。所有战略，都是基于对未来的判断来进行规划和部署。”

作为公司掌舵人，边程曾在内部阐述自己的战略逻辑。此次将特福全资收归麾下，正是其长期布局的进一步延展。

2015年，科达决定切入非洲建材市场，并与森大集团展开合作。

后者是国内较早进入非洲、南美等市场的企业之一，已在海外投资建设20多家工厂。2023年，双方组建特福国际，边程本人出任董事。

“依托其成熟的销售网络以及‘特福’品牌积累，科达完成了从贸易模式向本地化制造的跨越。”边程曾指出，这一合作模式显著降低了出海风险。

今年1月，边程团队首次公开提出并购方案，仅用了3个多月，便与森大等24名股东敲定价格等核心条款。

在这笔交易中，边程团队并不准备直接动用账面资金。

其中53.8亿元将以发行股份方式支付；其余20.9亿元现金部分，则计划通过向特定投资者募集配套资金来解决，募资总额不超过30亿元。

按照这一设计，边程团队不仅无需自掏现金，还可额外获得8.8亿元补充流动性资金，同时进一步加强与森大的利益绑定。交易完成后，森大集团及其一致行动人将持有科达5%以上股份。

记者注意到，森大实控人沈延昌目前在科达担任董事。内部人士向记者透露，沈延昌本人亲自分管海外建材业务。

“从并购方案角度看，这是一次结构设计颇为巧妙的重组尝试。”

苏商银行特约研究员薛洪言向《21CBR》记者表示，这样的安排既避免了一次性大额现金流出，也把交易对手方利益与上市公司的长期成长深度捆绑，有利于激发标的公司管理层积极性。

同时，边程团队也对交易对方设置了约束条件。获得股份支付后，交易方需遵守36个月锁定期。

出海旗舰

边程团队将特福进一步纳入版图，显然是要在海外建材市场放手一搏。

成立于1992年的科达，是一家陶瓷机械领域的隐形冠军。“为中国唯一一家能够提供建筑陶瓷整厂整线装备及服务的企业。”公司官网如此介绍，其综合实力位列亚洲第一、全球第二。

其传统主业，是为下游建筑陶瓷企业提供制造装备及配套服务。

近几年，国内房地产市场低迷，瓷砖需求走弱，科达原有业务也因此承压。2025年，其机械业务收入约51.44亿元，同比下降8.23%。

“出海不是‘选择题’，而是‘必答题’。”边程说。

特福正是科达出海布局中的“主力舰”，主攻非洲、南美和中东等新兴市场，已在9个国家布局十多家工厂，尤其在非洲深度扎根。

目前，特福正处在高速增长阶段。2025年营收达到81.9亿元，同比增长72.8%；净利润增至15亿元，增长幅度高达1.6倍。

在科达约174亿元总营收中，特福已贡献近半收入，成为公司第一大收入来源，也是盈利能力最强、增速最快的业务板块。

官方公告称，收购特福剩余股权，有助于科达整合核心股东资源，提升各业务板块协同效率，加快海外建材板块成长。

最直接的利好，是利润水平将明显提升。记者依据2025年业绩测算，特福完成并表后，科达归母净利润有望提升至20.8亿元。

森大等出售方也给出了业绩承诺。2026年至2028年，特福累计净利润不得低于49.2亿元。

薛洪言向《21CBR》记者表示，特福整体评估增值率偏高，未来能否完成业绩承诺，以及海外市场环境是否出现不利变化，仍存在一定不确定性。

押注非洲

之所以敢于大手笔收购，是因为边程坚信：非洲等海外市场，依然是值得重仓投入的蓝海。

“庞大的人口基础为消费市场释放出巨大潜力，未来工业化增长空间更是非常难得的市场机会。”

在他看来，当下正处于百年变局中的重要窗口期。

“非洲城镇化与房地产行业整体仍处于发展早期，居民住宅供给以自建房为主…….大规模商业住宅、商业写字楼以及公共建设等正在稳步推进。”

管理层指出，公司重点布局的撒哈拉以南目标区域，城镇化率和人均瓷砖消费水平均相对较低，尤其坦桑尼亚、肯尼亚等地，人口结构年轻、增长速度快，科达经过十多年布局，已形成先发优势。

截至2025年末，特福已在非洲投资建设11个生产基地，运营21条建筑陶瓷产线、2条玻璃产线和2条洁具产线，产品销往全球约60多个国家和地区。

边程曾提到，特福在非洲多个国家推进的建筑陶瓷项目，是当地规模最大的工业企业之一，也是当地总统、总理频繁参观考察的项目。

目前，其拥有超过2亿平方米陶瓷、260万件洁具以及40万吨建筑玻璃的年产能。

内部人士向《21CBR》记者介绍，目前其陶瓷业务产销两旺，在非洲市场份额位居前列，随着后续产能逐步释放，业绩还有进一步扩大空间。

据 MECS-Acimac数据，2024年非洲瓷砖消费量超过12亿m²，科达当年销量超1.7亿m²，相当于非洲每卖出7块瓷砖，就约有1块来自科达。

此外，海外业务盈利能力相当可观，毛利率达到35.26%。由于市场景气度较高，去年科达还在部分区域上调了产品价格。

为增强区域供货能力，科达目前已在几内亚、科特迪瓦以及肯尼亚基苏木投建新增产能，预计于2026年或2027年陆续投产。

待全部项目建成投产后，其瓷砖年产能将提升至约2.5亿平方米。

边程的目标并不止于继续深耕非洲。其已在秘鲁、加纳布局玻璃项目。特福国际也计划在其他市场潜力较大的国家设立子公司、建设工厂。

显而易见，边程团队这场“大建材”的海外征程，才刚刚拉开序幕。