雪浪环境2025年营收4.28亿减亏50% 毛利率转负

蓝鲸新闻4月10日消息，4月10日，雪浪环境(14.800, -0.30, -1.99%)披露了2025年度财务报告。财报显示，公司2025年实现营业收入4.28亿元，较上年同期下滑了28.69%；归母净利润为-2.32亿元，亏损幅度较前一年收窄了50.02%。扣非净利润为-2.36亿元，亏损同比减少49.63%。

毛利率为-9.98%，较去年同期的降幅达14.25个百分点；净利率为-55.16%，较上一年度进一步走低，表明盈利能力尚未得到实质性好转。经营现金流净额为1129.53万元，同比大增1713.32万元，增幅达293.48%，这主要归因于本期采购付款和税费支付的减少。不过，尽管现金流有所好转，却未能改变扣非净利润依然大幅为负的现状。

业务重心正加速向运营类资产倾斜，收入来源愈发集中。垃圾焚烧发电业务占比攀升至47.48%，工业固废处理业务占比为29.80%，两者合计占据了77.28%的营收，较去年持续增加；相比之下，传统的环保工程类收入大幅萎缩，显示出公司正从项目导向向资产运营导向转型。在地域分布上，华东地区贡献了75.86%的收入，境外业务仅占5.70%，华中地区占比微乎其微。这表明除华东外，公司市场拓展停滞，境外业务缺乏增长点，整体辐射范围持续缩窄。

2025年公司研发投入降至1762.40万元，较上年同期下滑46.48%；研发团队规模缩减至145人，降幅达27.50%。研发强度的降低与业务规模的整体收缩相吻合，这意味着公司在技术迭代和新项目储备方面的投入明显减少。

销售费用降至4096.84万元，同比下降41.29%，降幅超过了营收降幅，说明公司在市场推广方面的投入大幅缩减，客户维护及新项目拓展变得更为谨慎，这可能对未来的订单获取产生不利影响。此外，非经常性损益总额为426.76万元，主要由312.79万元的债务重组收益和215.51万元的政府补助构成。这两项合计仅占归母净利润绝对值的1.84%，对改善扣非净利润未起到实质性作用。