星展上调中国石油目标价至12.2港元 视为石油领域首选投资标的

星展发布研究报告指出，中国石油股份（00857）作为国内规模最大的综合石油企业，在国家碳中和目标推进及能源结构转型过程中发挥重要作用，将其列为石油板块的首选投资标的。该行预计，在原油价格维持高位以及下游业务逐步回暖的背景下，中石油今年盈利将保持增长态势并维持较高水平，为资本支出及股息分红提供有力支撑。按照约50%至55%的派息比例测算，预计未来两年股息收益率将达到5%，因此上调中石油今明两年盈利预测9%及1%，并采用分类加总估值法（SOTP）将目标价提升至12.2港元；维持“买入”投资评级。

报告还提到，中石油股价走势强于行业平均水平，年初至今累计涨幅超过26%，主要得益于其更为稳健的盈利表现。该行预测，2026年原油价格将保持在每桶75至80美元的高位区间，明年将回落至65至70美元，而随着监管部门推动淘汰落后产能的小型炼油企业，下游业务的产能过剩问题有望得到缓解，推动该业务板块持续复苏。