一季度理财规模收益双降，二季度或迎回暖

2026年首季，银行理财领域遭遇了规模与回报率的双重挑战，整体表现低迷。根据第三方机构披露的数据，一季度理财市场规模有所缩减；全市场理财产品平均年化收益率持续走低，由1月的3.72%下滑至3月的2.26%，短短两个月内累计跌幅达146个基点。

业内人士指出，理财规模与收益率同步走低，是受季节性效应、监管要求、资金转移、市场震荡及行业深层矛盾等多重因素交织影响所致。展望二季度，随着进入传统业务冲刺阶段，理财规模预计将止跌回升，收益水平也将趋于平稳。

3月底规模缩减至32.65万亿元

华西证券的统计数据显示，受2025年12月理财回表5100亿元的影响，2026年1月市场未现反弹，反而缩水1142亿元，降至33.18万亿元；2月虽有0.15万亿元的微幅回升，至33.33万亿元；但3月再次大幅回落0.68万亿元，最终在3月底定格在32.65万亿元。

中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》采访时分析，一季度理财规模下滑主要有三方面原因：首先是季节性因素，一季度末银行面临较大的存款考核压力，促使大量理财资金回流母行以冲抵存款；其次是资金分流，中小银行提高存款利率以及分红险进入销售旺季，吸引了理财资金；最后是监管趋严，针对理财“打榜”乱象的整治限制了机构短期冲量和虚增规模的空间，导致规模回落。

然而，华西证券分析认为，4月通常是理财规模年内增长的高点，可能提振信用债配置需求。明明也看好二季度的市场表现，认为规模将恢复增长。随着季末压力释放及年初冲量任务减轻，前期回流表内的活期存款及到期定期存款，在“利差驱动”下可能再次流入理财市场，推动规模回升。产品策略上，“固收+”及最短持有期产品或成理财公司承接资金、寻求增长的重点。因此，二季度规模增长几成定局，三季度更是增长的关键窗口。

2026年以来，理财产品的收益表现持续走弱。据普益标准统计，1月全市场平均年化收益率为3.72%；2月降至2.96%，较上期回落76个基点；3月再降70个基点至2.26%。

明明指出，一季度理财收益同步走低，表现疲软。一方面，长期低利率环境抑制了传统固收资产收益，拉低了整体水平；另一方面，资本市场波动加大，3月国际局势动荡引发全球股债商资产调整，A股和黄金价格下跌，导致“固收+”及混合类产品净值回撤，拖累了理财整体收益。

苏商银行特约研究员高政扬向《证券日报》表示，收益端方面，利率下行空间有限，未来有望企稳；国际地缘局势对权益市场影响减弱，权益收益或好转。此外，理财公司将优化产品结构，向“固收+多资产”及低波动策略倾斜，在控制回撤的同时提升投资者收益体验。

明明预计，展望二季度，银行理财收益率大概率不会出现趋势性下跌，业绩基准的下调节奏也将趋于平缓。