华尔街逐步适应中东局势 美股投资者聚焦企业业绩

专题：牛市行情未结束 市场风险偏好显韧性

伊朗冲突持续至今已两个月有余，结束时间尚未明确，但华尔街在度过初期波动后，似乎正在屏蔽外部干扰。

标普500指数自3月27日以来已上扬约10%，有望实现连续第三周攀升。同期，纳斯达克(23639.0833, 455.35, 1.96%)100指数涨幅约12%，连续10个交易日走强，创2021年以来最长连涨纪录。

在美国和以色列对伊朗实施军事行动后，股市经历了长达五周的调整，但交易员目前正在弱化中东紧张局势的影响，倾向于继续增持股票。

“看起来股市，或者说整个金融市场，对霍尔木兹海峡局势似乎并不太担忧，”BCA Research的首席美国投资策略师Doug Peta指出。

股票已开始伴随宏观经济风险的增加而同步波动，新一轮财报季意味着企业业绩表现比伊朗局势更可能左右股价走向。

Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示，机构投资者是股市回暖的主要推动力。经过激烈抛售后，市场关注点已重新回归基本面，他相信基本面提供了有效支撑。

与此同时，近期因经济快速反弹和机构投资者运用指数追踪工具而抬高的股票相关性走势出现回落迹象。衡量该指数成分股实际一个月相关性的指标目前徘徊在5月以来的最高水平附近，表明股票交易更多地受到宏观经济消息影响，而较少受到企业个体问题的影响。

“随着市场趋于平稳，我预计我们将回到年初类似的趋势，强势股和弱势股之间将出现明显分化，国际股、小盘股和价值股将表现强劲，”Hackett说。

周一的交易显示，围绕冲突的紧张情绪正在缓和。由于美国和伊朗周末未能就和平谈判取得突破，标普500指数在开盘时一度下跌，但到收盘时，该指数上扬了1%。美国股市也在此过程中收复了此前因冲突而造成的跌幅。该指数周二上涨了1.2%。

资深策略师Ed Yardeni此前也曾目睹类似局面。他在周日一份报告中告诉投资者，金融市场正在学习如何适应伊朗冲突，这与俄乌冲突的情况类似。Yardeni坚持认为，标普500指数已在3月30日触底。

鉴于美国和伊朗目前正就伊朗核计划的技术条件进行“讨价还价”，BCA Research的Peta预计双方将在缓和局势方面快速取得进展。随着和平谈判的推进，冲突期间股票和债券所承担的大部分风险溢价将被金融市场消化。

不过，RBC(174.9, 1.23, 0.71%) Capital Markets分析师Lori Calvasina表示，未来形势不明朗以及冲突带来的连锁反应，加剧了“增长恐慌性下滑”的风险。

Calvasina认为，虽然标普500指数从3月低点来看已经不再昂贵，但股票价格尚未跌至仅凭这一理由就买入股票的水平。

“这一点很重要，因为如果围绕冲突或其影响的基本叙事发生变化，从估值角度来看，股票还有下跌的空间，甚至可能比以前跌得更多，”Calvasina周日在给客户的一份报告中写道。

与此同时，Nationwide策略师Hackett怀疑，在冲突局势更加明朗之前，标普500指数能否重返历史高位。

Hackett表示，“在达成协议方面取得实质性进展之前，我对股市能否真正突破历史新高持怀疑态度。但保守的仓位布局、强劲的基本面以及市场预期调整，都预示着股市将迎来反弹。”